財智語陸：港股破關後市看俏 - 陳永陸
■A股昨日的震盪，相信跟再有前政治高層被補有關。 資料圖片
內地重啟IPO，股市隨即腳軟。一個正常的金融市場，不可能不容許IPO活動進行，所以A股急回而歸咎於重啟IPO，純粹屬借題發揮。昨日震盪相信跟再有前政治高層被捕有關，然而自薄熙來事件後，市場早已預計有「打老虎」的行動，只要不涉及令人意外的新人物，政治對兩地股市影響有限。
不跟A股跌市底強
事實上，早市A股急回，港股的反應亦不算差，換轉過去A股有此跌幅，港股一定跟跌，現在仍可逆向上升，反映市底不弱，既然昨日成功破關，後市值得看好。鳳凰醫療(1515)表現令人驚喜，現在明顯是炒貨源歸邊，已難以估頂，對整體醫藥板塊明顯有支持作用。昨日公開招股的金天醫藥(2211)，定位雖然跟鳳凰不同，但以藥物分銷商而言，其表現卻可望勝於同儕。
金天目前是中國東北地區最大的醫藥零售及分銷商，以去年計，東北地區的醫藥銷售佔全中國醫藥市場銷售總額約7%，可說是藥業的潛在「大餅」。一直以來，市場對分銷藥股有所保留，主因是怕內地有減價壓力。不過，如果留意A股醫藥板塊，截至今年首三季，發盈喜的醫企，佔已公佈季度業績的八成，反映市場發展未如大家想像般差。
金天能突圍，主因是專注發展價值銷售鏈的整合，當中包括了直銷及分銷，同時亦整合上下遊分銷網，令邊際利潤不斷增加，即使去年毛利率因整合其他中小店而下滑不足2個百份點，但今年初將問題改善，毛利率已回升。以招股上下限作估值，今年預計市盈率介乎14至20倍，如以中限或下限定價，相對同儕如國藥(1099)及上海醫藥(2607)吸引，可以留意。
陳永陸
獨立股評人
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