對沖國度 - 黃國英 2013年12月6日
單純看香港氣氛，依然是沒有問題，可是區內有幾個市場，如果以美元計價的話，近期累積下跌的幅度其實相當大。當然港股絕對有權在中國踏上正軌的預期下獨善其身，但這個概念已經一段時間，兼且股票升勢相對上頗為集中，後市力度未必太勁，倒不如穩陣起見，增加手上現金的水平，萬一23,500點水平不幸失守的話，可能有一次較快較深的調整。
股票投資勝在靈活
要一下子較積極清倉，對一般人而言有頗大心理包袱，例如昨日行動的話，整體價位水平一定是比前幾日略差，可能會手軟，想等待曾經見過的高位才行動。真正關鍵的，不是之前做過的水位，而是稍後價位變動的預測，而假如不是走勢有轉差跡象，根本不必有無端白事要沽貨的需要。高位不沽轉差之後才追沽，其實是相當常用的招數，經常性除笨有精。
自己的做法，是設定一個心目中的現金水平，然後由頭至尾檢視一次手上的持股清單，強迫自己一定要減持其中一部分，以達到籌錢的目的，通常係會將強股及弱股都一併沽出一點，甚至對沖的淡倉也會因應好倉減少而一同平倉，令風險不至轉移至另一個方向。
炒股票和做生意其中一個最大分別，是股票投資靈活得多，今日見形勢轉差，值博率下降去減持，萬一隔夜出了一個突如其來的好消息，立即回頭再衝，是完全沒有難度。只要心理質素足夠，不怕承認錯誤，永遠以前景作為行動基準的話，那麼便不用擔心在值博率下降的環境中，改打守勢波。
長遠可以跑贏大市的其中一個要素，是適當時候要懂得打防守。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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