重鋼等收成要耐性
2013/12/6 8:42:26
網誌分類: 經濟
鋼鐵業是中國近年景氣最差的行業之一，主因是供過於求，一些國企就算蝕本也堅持不減產，令到鋼價疲弱，行業難有起色，不過，從已發表的今年第三季數據來看，中國鋼鐵業開始轉虧為盈，是好兆頭。
三中全會強調要由市場決定企業輸贏，鋼鐵業亦開始了汰弱留強的過程，預期一些蝕本的中小型國有鋼廠將會結業或遭合併，而中大型的便要設法做大做強，扭虧為盈。
重慶鋼鐵(1053)
屬於省級的中大型鋼企，近年業績差劣，股價也每況愈下，挽救方法是由母公司注入眾多優質資產，盼因此而及早止血，但市場只是半信半疑。皆因母公司注資之後，預期重慶鋼鐵除了由於今年全面整頓要蝕大本之外，明年仍將有小量虧損，即是說，投資者要等多一兩年才可望收成。 日前，管理層正式宣佈完成股份重組，以每股3.14元人民幣發行了超過19億新的A股，換取其注入的各類資產，新股訂明有三年限售期。完成新股發行之後，母公司所持有的A股，將由8億股增加至超過27億股，而連同H股，重鋼的股份增加了一倍，在發行新股前，重鋼每股資產淨值大約為3港元，但未計算今年大整頓每股約要蝕逾1元，即是說，母公司其實是以接近五成溢價發行新股給自己，務求其他小股東滿意。此外，重鋼亦計劃額外發行新股集資20億元人民幣。
資產質素大幅改善
粗略估計，發行新股及扣除今年虧損後，重鋼的資產淨值約為每股2.5港元左右，H股現價約為資產淨值的五折，資產質素則已大幅改善。
有關2014年仍有小量虧損的預期，是在較早前作出的，如今，鋼鐵價格從低位回升，重慶是大西北的門戶，母公司把大量優質資產注入上市公司之後，也再無退路了，只能專注把上市公司做大做強恢復盈利。
作為直轄市，重慶早前雖然出現重大人事變動，但黃奇帆市長的地位並沒有改變，而近年重慶的一些改革經驗亦已重新受到肯定，中央決心繼續讓重慶高速發展，帶領西北部地區開發及建設通往亞歐的新絲綢之路。
重鋼H股只發行了五億餘股，現價潛水，與A股市價折讓更高達七成，預期當恢復盈利及派息後，股價可望大幅回升，但估計要等多一年。
曾廣標
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