股市新談 - 彭偉新 2014年1月21日
行業跟風股的暗示
雖然筆者並不算甚麼老行尊，不過自97年入行以來，總算見過股市的起跌大大話話也有五、六次，由97年的紅籌注資狂潮，至到近期的手遊股狂潮，已見慣了大起大落中，不少投資者買中了當炒股而變成了突然富貴；當然，也見過了不少投資者被狂潮沖走辛勞賺回來的血汗錢，又要重頭開始過。雖然每個狂潮的炒作原因儘管不同，但筆者也會發覺有一些現像是很相似的，就是到狂潮的末段，總會有一兩家公司會突然放棄原有的業績，飛身投入新的業務之中，即使他們對新業務完全沒有任何的經驗。筆者最不喜歡的便是這一類股份，雖然按市場智慧來說，該類股份只要公佈會投身新業務中，不論最終是否成功也好，市場也願意給予較佳評價，而股價亦會因而出現好幾十個巴仙，又甚至上倍數的升幅，當然，筆者不會排除他們可能最終會成功轉型，但在現實中，令人失望的例子又實在太多，因此，筆者對於該等股份的看待方法就是置諸不理。
其中，筆者最有印像的一隻經常「玩變身」的股份就是剛公佈旗下手遊業務推出「三國異誌」的AV Concept(595)。筆者記得剛入行時，跟隨當時的老闆去拜訪AV Concept的主席，並被蘇主席說如何取得當時Samsung電腦硬盤的代理權，當時年少的筆者真的想把蘇主席當作為偶像，不過一個亞洲金融風暴，加上失去Samsung產品的部份代理權，令到集團開始變得失去盈利的動力。雖然筆者明白到上市公司為了要力保盈利能力，而不停去作出新的嘗試，的確是營商的生存之道；不過，如果像AV Concept在過去幾年不停的把業務換出換入，包括幾年前的醫療設備業務、3D立體電視眼鏡的業務、LED照明業務、以及最近的手遊業務，令到投資者眼花繚亂，若果投資者並非專業投資者，又或者對該公司死心眼的投資者，根本無法可以知道集團究竟是哪個類別的股份。
而且，筆者發現到一件事，就是每當AV Concept轉營到新業務時，通常也是該炒作借口炒到最尾段的時間，之前，股價便會由炒作的高峰重回之前的起步點，所以，如果投資者並非屬於走位靈活的投資者，很可能在高追後要持有一段較長的時間才可以再由另一個炒作借口中逃出。當然，市場上有著相同特性的股份並非只有AV Concept一隻，只不過筆者覺得可惜的是一家原本很務實地做實業的公司，為甚麼會突然變成了一隻跟風股，這也是值得去研究。
京華山一研究部主管
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