國策解碼：監管與創新的平衡
■自上月30日披露審計處的地方債統計結果後，A股已累跌2.7%。路透社
內地地方債審計結果公佈不久，昨即傳出國務院已私下向銀行業界高層出台「107號文」《關於加強影子銀行業務若幹問題的通知》，被形容為針對影子銀行的最嚴監管方案。
不過綜合流出細節，內容仍離不開原則性框架之餘，更隱約肯定影子銀行的貢獻，當局的「監管」與金融的「創新」，看來仍未屆角力層面，只是並行推進。
按目前傳出的內容，當局先以「影子銀行是金融發展及創新的必然結果，為傳統銀行體系的有益補充」開首，已凸顯無意大力打壓，監管要點則包括督促金融機構將理財業務獨立管理、不鼓勵銀行開設資金池理財業務、信託公司不得開展非標準化理財資金池、證券公司加強淨資本管理、保險公司加強償付能力管理，並明確各項產品的對口監管機構。
雖然條文對各類金融機構作若幹規範，惟暫時看仍只有口號式指示，未見實際運作細則，是否最嚴監管仍需時間證明，惟亦顯示當局未有意圖踩過「創新」界線，具體目的或只希望在日益多元化的融資環境下，規劃出更有效的管理模式。
再者，自上月30日披露審計處的地方債統計結果後，A股已累跌2.7%，無論是實際還是市場心理需要，當局亦需要做些回應或善後措施，針對打壓的可能性不大。
記者：林靜
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