市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年1月7日
中國稀土虧損格局難望扭轉
內地稀土行業重組方案獲批，刺激中國稀土(７６９)股價大幅飆升近兩成，收報１．３元．
據內地媒體報道，由工信部牽頭制定的組建稀土大集團方案獲得國務院批准，方案將敲定稀土大集團“１＋５”格局，包括包鋼稀土組建成立的北方稀土集團，五礦和中鋁(中國鋁業母公司)兩大央企，以及贛州稀土、廣晟有色、廈門鎢業等三家地方企業各自組建的稀土集團．工信部人士預計，方案很快就會正式對外公布．
中國供應了全球９０％以上的稀土資源，但在稀土國際定價上卻沒有話事權，最大原因是中國稀土產業分散，企業之間互相壓價，導致行業惡性競爭．所以，中國稀土資源整合更趨迫切．
２０１１年５月，國務院發布《關於促進稀土行業持續健康發展的若幹意見》，提出基本形成以大型企業為主導的稀土行業格局．此後，各地加快了稀土資源整合步伐，包鋼稀土在北方獨大．在南方地區，五礦在湖南擁有稀土礦；中鋁則集中在廣西整合稀土資源；廣晟有色是廣東省稀土整合主體，且進入了雲南；贛州稀土集團是江西稀土整合平台；而福建則形成以廈門鎢業為核心的稀土集團．
在各省已形成整合主體的背景下，工信部最後提出稀土大集團“１＋５”的方案，旨在使稀土資源更為集中．稀土大集團整合後，下一步料會有一系列政策出台，包括新增採礦證及生產配額等，總體料會向稀土大集團傾斜．業內人士認為，組建稀土大集團方案，將有利於解決稀土行業目前面對的問題，包括稀土開採、冶煉過程中汙染嚴重、稀土分離冶煉及下遊加工行業產能嚴重過剩等．此外，也有望改變目前稀土行業出口混亂的局面．
中國稀土主要從事下遊加工業務，不會直接受惠稀土大集團組建方案．集團業績受鋼鐵、建材、有色金屬等行業對稀土產品的需求影響．去年上半年度，該等行業仍呈現不景氣，導致氧化釹、氧化銪、氧化鉺和釔銪共沉等稀土產品平均售價大幅下跌約五成．不過，生產成本仍然高企，由於成本跌幅不如售價跌幅，致使毛虧率擴大至約五成半．
稀土金屬方面，集團以生產金屬鑭及金屬釹為主．由於下遊市場疲弱，去年上半年度稀土金屬銷售量較去年同期減少約三成，平均售價亦減少了三至四成，致使銷售額同比下跌超過五成．除稀土業務外，集團亦從事耐火材料生產．由於國內工業產業不景氣，大型基建項目減少，影響鋼鐵、水泥及玻璃等行業，加上鋼鐵行業產能過剩等因素，導致耐火材料的銷售量和價格均呈現下降．另一方面，日本市場不振，在日元貶值下影響產品出口的吸引力，致使國內外巿場對耐火材料訂單數量減少．去年上半年度，集團一般耐火材料及高溫陶瓷的銷售量同比減少約三成，毛利率下跌至約１２％．
去年上半年度，集團整體營業額同比下跌４１．２％至７．４４億元，並由盈轉虧，蝕了３．３１億元，其虧損格局不會因稀土行業的上遊整合而扭轉，跟風炒賣要小心．
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