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2014年1月7日 星期二

股市新談 - 彭偉新 2014年1月7日

股市新談 - 彭偉新 2014年1月7日

上證綜指失守「雙頂頸線」支持
內地股市在去年全年的回報以全球排名計,遠遠被歐美股市及多個新與市場所拋離,下跌的主要原因仍然是中央「致力」打貪,令到投資者擔心內地經濟增長進一步的收縮下,企業的業績會進一步的出現倒退。尤其是市場已預期今年內地將不會再有大規模的補貼政策推出,中央誓要內地經濟先行作出休息,尤其是在去年聖誕節前後,當內地銀行再度在資金較為緊絀下,即使銀行同業拆息?升至7厘水平,亦未見到央行大規模地行逆回購,因此,中央在未來會維持較緊的貨幣政策的做法會非常明顯。

雖然央行推出較緊的貨幣政策,但並不代表中央會收緊貨幣政策,因此,近日當完成了年結後,整體的同業拆息開始回落,而且該下跌的走勢已開始形成。不過,未有令到市場投資者對內地股市的後市恢復信心,尤其是當內地上證指數在上周五急跌超過2%後,今日再進一步下跌,即使未有以全日最低位收市,但仍然下跌1.8%,令到上證指數的收市水平,跌至自去年8月5日以的最低水平,反映出投資者仍未有信心入市。雖然內地的重啟IPO成為了市場看淡的因素,不過,其真的的影響在經過去年全年的消化後,理論上者不應該有如此大的反應。而且在新的法制保障下,散戶投資者可以有更全面的保護,投資者對重IPO的負面因素應該可以完全消化。不過,可能市場上仍然是反缺非常正面的利好因素,令到投資者即使在未有負面因素下,也不願意重新入市,才令到上證指數出現近日的技術利淡形態。

以昨日上證綜合指數的收市水平計算,上證指數正式向下跌穿了去年11月14日由9月高位2,270點開始出現的下降走勢支持位。若果以上證綜合指數的日線走勢圖來看,當指數在2,270點回落至低位2,078點並作出反彈,曾一度升返2,260點,其後股價再回落,形態上已形成了一個「雙頂」的走勢。而昨日上證綜合指數再向下跌穿了2,078點的早前支持,並以「大陰燭」報收,技術上失守了支持,以「雙頂」的走勢來看,當「雙頂」頸線的支持一旦失守的話,股價下跌的幅度會相等於該形態的頂部及頸線支持的高度,由於該高度相等於192點,當今日上證指數失守了2,078點的「頸線」支持後,上證綜合指數可能要跌至1,886點水平,才會出現技術支持,以今日上證綜合指數的收市水平2,045點計算,上證指數的可能下跌幅度相等於7.8%。當然,現時內地A股市場最欠缺的除了資金的流動性外,投資者的信心仍然是另外一個欠缺的因素,所以若果內地央行肯進行放水,而新發行的IPO上市後股價持續回升,便有能力解決到市場資金不足及信心不足的問題,上證指數相信亦需要跌至1,886點水平才可以作出技術性見底。

圖:上證綜合指數日線圖


資料來源:AASTOCKS及京華山一
京華山一研究部主管
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