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2014年2月6日 星期四

國策解碼 - 林靜 2014年2月6日

國策解碼 - 林靜 2014年2月6日

國策解碼:京東醜婦終須見家翁
本報專欄作家股榮曾批評晚上11時才上載年報的妖股︰「醜婦終須見家翁,唔好阻住我收工。」阻人收工固然缺德,就像廁格門外人家有三急叩門求救,而你卻在裏面補妝;以此類推,阻人過春節者,就是門外的人失禁,你還不讓他進來清理。後者,是指內地第二大電子商務公司京東商城。

在年三十晚除夕夜,內地的財經記者早已「收爐」,「京東」突然遞交IPO招股書,計劃赴美上市,最高融資15億美元。內地公司若要上市,惟恐記者報道不及,又搞吹風會又送利是,少有像京東一樣神神秘秘的。果然,細心察看京東的IPO文件︰去年前三季的電子商務盈利僅6,000萬元(人民幣.下同)。更重要的是,原來是若扣除2.22億元的利息收入,以及1.64億元的其他收入(主要來自政府補貼),錄得虧損3.16億元。但因當晚內地報社缺乏人手,惟有囫圇吞棗,信筆直書文件的內容,翌日的報章,都以6,000萬元盈利為題。

醜婦以為避開了家翁,直搗黃龍,洞房花燭之際,一名資深的財記出手,在微博上發文,分析數據,並指京東的快遞員人數只得1.8萬人,比早前說的2萬人減少,質疑京東業務下降,並提疑問︰靠政府補貼和利息才能保持盈利,業務模式可否持續?又有何投資價值?

業績連年虧損的「醜婦」,任何市場都有,但只要敢於承認,逐步修正,也有醜小鴨變天鵝的例子,最怕是醜婦自以為聰明,把新郎騙上大床……人醜心更醜,既不獲可憐,還要被家翁「打多兩錢重」,何必呢?

記者:李以莊
本欄逢周二至周五刊出
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