國際視野 - 王冠一 2014年3月24日
美資大行 可抵衝擊 2014-03-24
聯儲局公布最新一年的銀行壓力測試結果顯示，三十家接受測試的主要美資銀行中，有二十九家順利過關。美資金融股在壓力測試公布後一度全線上升。
今年聯儲局對壓力測試的準則設定更為嚴苛，如果美國真的發生如聯儲局假設般情況，相信一般投資者應該會相當恐慌。舉例講，聯儲局假設今年美國經濟重陷衰退，年底GDP錄得負增長5％；另外，假設今年底美國平均樓價累計下跌26％；又假設明年中失業率將回升至11.25％；與及假設未來九季，道指累計下跌50％！在這極度惡劣的環境下，聯儲局計算過，三十家接受壓力測試的主要美資銀行，合計會錄得5010億美元的損失。
雖然去年受測試的銀行合計損失只有4660億美元，但去年其實僅有18家銀行參與，而且聯儲局預設的情景不及今年苛刻，所以整體上，今年美資銀行抵禦經濟衝擊的能力，其實有所改善。
如果集中分析市場較關注的六大銀行，而以一級資本充足比率作排名，會發現他們的排名全都處於較後位置，反映大型銀行的資本充足情況，尚不及中小型金融機構穩健。另外，過去一年花旗與美銀的資本充足率稍為下降；反觀富國、高盛與摩根士丹利的資本充足率則有所提升。由於六大銀行皆通過聯儲局的一級資本比率最低要求(5％)，相信本星期聯儲局的報告，會正式容許有關銀行落實未來一年的派發股息與股份回購計劃。
現在銀行生意艱難，近年盈利貢獻比重巨大的炒房，因美國金融改革法案的關係，被牢牢緊箍難再有所作為；商品市場表現不濟，監管又愈來愈嚴格，不少銀行索性關閉或出售商品交易業務。到目前為止，銀行最賺錢的只能寄望IPO、併購等生意。不過，美國貨幣監理署近日發出警告，呼籲銀行要依足指引，不准為進行高風險併購的企業提供借貸，一方面避免令企業負債過重，另一方面避免反過來增加銀行壞帳的風險。如果銀行連這些生意也未封殺，試問還可以憑甚麼業務賺錢？
筆者奉勸投資者要小心，新一輪金融股有可能被「聰明錢」炒作，供大戶散貨良機，切忌心紅胡亂追買。另外，值得細味的是，當聯儲局振振有詞聲言，美資大行已經可以重新面對大形衝擊的時候，是否代表大形衝擊將會隨時再發生？諸君不妨想一想。
王冠一
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