股海風雲 - 雷雨 2014年5月12日
哈電大落後收集時機至
2014年05月12日
大市尋底期間，較宜在偏靜的買家主導氣氛下，揀選實力股份作中線持有。哈爾濱電氣(1133) 可能受惠中國重新啟動核電重點項目的審批，今年盈利看漲，只要重返52周高位，可見6.78元，屆時預測市盈率僅回升至9.1倍、市帳率0.60倍。
哈電是內地最大發電設備製造商之一，不論火力、水力或核子發電主機設備，均有供應，以2013年(12月年結)為例，年內簽約合同額達521億元(人民幣，下同)，其中火電設備佔260億元，佔總額達50%；水電則佔4.3%；核電亦佔5.8%。其餘為氣電設備、電力工程等，而國際市場佔總額41%，可見內地今年若審批更多核電工程，哈電受惠程度相對甚大。
現金牛發展空間闊
哈電現價市盈率7.0倍，預測14年盈利回增17%至8.26億元，每股盈利0.60元，折為0.744港元，現價預測市盈率僅6.1倍，較同業東方電氣(1072) 預測市盈率8.4倍、上海電氣(2727) 的11.3倍，分別折讓27%與46%。另一吸引之處在市帳率，哈電最新資產淨值每股9.099元，折為11.28港元，現價市帳率0.40倍，較東方電氣市帳率1.06倍及上海電氣的0.96倍，分別折讓62%與58%。綜合以上兩項主要比較指標，哈電是電力設備股最抵買對象。儘管股價重上52周高位6.78元，預測市盈率與市帳率仍較主要同業為低。
哈電去年底持有現金達118.6億元，扣除貸款17.3億元，淨現金仍高達101億元，每股佔7.33元，折約9.08港元，為股價的2倍！
這隻「現金牛」有可觀的擴展空間，因最新市場報告預測全球核電裝機容量到2030年料增26%，超過半數在中國境內，可見哈電等電力設備供應商未來盈利增長潛力十分樂觀，當前應是最佳收集時機。
雷雨
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