市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年5月12日
煤炭救市政策能否扭轉煤炭股弱勢？
積弱已久的煤炭股今日股價大幅上揚，主要受到煤價上漲和內蒙古推出煤炭救市政策的利好消息刺激，A股煤炭板塊急升達８％，有２３隻煤炭股漲停．兗州煤業(１１７１)A股漲停，而H股則升４．５％；中國神華(１０８８)和中煤能源(１８９８)升幅同為２．８％左右．
據內地媒體報道，內蒙古出台煤炭救市政策，以應對煤炭市場下行壓力．內蒙自治區經濟和信息化委擬建立東部區煤炭銷售聯動機制，堅持同區域、同煤種、同市場、同價格，按照“政府推動、行業自律、企業主導”及“大企業牽頭、區域聯動”的原則，劃分為呼倫貝爾和通遼、赤峰、錫林郭勒盟兩個聯動區，由神華集團、中電投蒙東能源公司分別牽頭，自治區經濟和信息化委會同相關鐵路局公司指導聯動區域開展工作．換句話說，是希望以有形的手控動煤炭供應和穩定煤炭價格．
內蒙古之所以出台煤炭救市政策，是因為區內三成煤炭企業呈現虧損，而且虧損面正不斷擴大．據統計，今年首季內蒙古煤炭行業實現利潤總額為１２９．６億元人民幣，同比下降１６．９％；煤炭企業虧損面為３２．６５％，虧損總額為１５．８３億元，同比增加３１．８％．由於煤炭行業實現利潤總額佔全區規模以上工業利潤總額的４３．５％，而煤炭行業虧損總額則佔到全區規模以上工業虧損總額的２０．６％，所以促使內蒙古出台煤炭救市政策．
內蒙古其實已不是第一次出台煤炭救市政策．去年９月，內蒙古自治區政府發出了《關於促進全區煤炭經濟持續健康發展的有關措施的通知》，從下調煤炭價格調節基金徵收標準、規範和減免鐵路運雜收費等方面，紓緩煤企的負擔，但由於煤價持續下滑，所以措施對於改善煤炭企業業績幫助不大．
另一煤炭大省山西比內蒙古自治區更提出台煤炭救市政策．去年７月底，山西出台”煤炭２０條”救市政策，分近期５條、中期５條、長期１０條．不過，”煤炭２０條”出台後，山西煤炭企業的虧損面還是繼續擴大．據山西的統計資料，今年首兩月山西煤炭企業虧損額超過４０億元．於是，山西近又重提”煤炭２０條”的救市政策，並暫停協議方式配置煤炭資源及暫停審批露天煤礦．
對於內蒙古的煤炭救市政策，也不宜期望過高．政策針對的蒙古東部區域出產的煤炭主要供應華北和東北兩個區域，華北正處於霧霾處理的核心，而東北經濟增長則排列全國最末位置，所以這兩個區域對蒙東煤炭的需度都不旺盛．而且，參與聯動的包含地方政府、央企、鐵路公司等互不隸屬的幾方，能否有效協調仍有待觀察．即使聯動有效，但買方需求不振，賣方再努力也不會取得太大效果．(筆者沒有持有上述股票)
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