國際視野 - 王冠一 2014年6月6日
環球物價 普遍上升？2014-06-06
穩定物價，是中央銀行的一大任務。普遍物價大升或持續下降，容易引發經濟不穩的憂慮。故此，日本安倍政府不惜兵行險著，以「加稅」來推升物價。隨著日本扭轉二十年通縮局面、美國經濟復蘇等，經濟合作發展組織(OECD)發表最新報告指出，全球物價呈現上升趨勢。看來經合組織對環球經濟前景，樂觀非常。
普遍物價上升與下跌，可用「通貨膨脹」或「通貨緊縮」來表示，反映經濟活動的擴張、萎縮。根據經合組織的研究報告，統計34個成員國，平均通脹年率由3月的正1.6%，升至4月正2%。更加亮麗的是，佔OECD經濟活動90%的G20工業發展國，通脹連續兩月向上，由正2.5%升至正2.8%。撇除歐盟18個經合組織成員國，通脹主要是受能源價格所推升的。
個別國家來說，美國和加拿大的通脹年率由3月正1.5%升至4月的正2%；英國由正1.6%升至1.8%；日本則因安倍主張上調銷售稅、提升薪資，把通脹一下子由負數變為正1.6％，4月進一步升至3.4%，此乃1991年以來通脹最高的水平。通過各種數據顯示，成熟國的通脹有上揚的趨勢。
至於歐元區物價情況，經合組織計算後，經濟表現較好的德國物價由3月的正1%升至4月的正1.3%，法國和意大利亦有所好轉，法國由正0.6%微升至正0.7%，意大利則由正0.4%升至正0.6%。不過，OECD亦提到，34個成員國當中，只有4個經合組織成員國於過去一年呈現物價下跌的情況。而偏偏這四個國家，皆屬於歐洲。
一般來說，發展國每年物價上升2%，有助經濟發展，意味經濟健康增長。不過，通脹走低形成長期趨勢則不然。對於歐洲央行來說，整體歐元區4月CPI只升0.7%，至5月更進一步走跌至正0.5%，引起極大的憂慮。
當通脹長期向下，甚至走向通縮，企業、家庭可預期未來物價水平將會進一步向下，傾向延遲投資、消費，便削弱經濟活動，加深失業惡化，再製造物價向下的壓力，惡性循環。於是，政府稅收將明顯減少，怎能抵禦龐大的債務壓力？又如何減債呢？故此，通脹長期低企，等於歐洲多個欠債國的財政響起警鐘！
至於發展國，經合組織認為巴西、俄羅斯、南非、印度等仍然有很大的通脹壓力。剛完成大選的印度通脹年率由3月的正6.7%升至4月的正7.1%，國際關係緊長的俄國則由正6.9%升至正7.3%，即將舉行世界盃的巴西由正6.2%升至正6.3%，常有礦業罷工的南非，通脹年率亦由正6.1%升至4月的正6.2%。不過，中國則呈反相向，由3月的正2.4%，回落至正1.8%。
經合組織總幹事 Angel Gurria稱，相信中國仍能有強勁增長(Solid Growth)，對於「中國將會硬著陸」的分析，表示不太明瞭。又估計中國經濟增長是「可持續」的，約每年增長7-7.5%，即使有泡沫、信貸危機，都相信中國政府有能力解決。不過，中國目前必須面對勞工薪資增長過快，甚至超越產能增長的情況，否則將削弱中國於國際上的競爭力。
其實，依中國國情來看，最大的問題在於鋼鐵業、玻璃業等行業產能過剩，最近的國策已針對此問題作出調整；亦已看見中國經濟逐漸由出口導向，轉為刺激內需為主。財政政策和貨幣政策都配合國情推出，相信中央的目標－－「穩增長」，不難達成。而通脹2%左右的水平，更能提高市民購買力，推動經濟發展。
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