陸羽仁 BLOG 2014年6月12日
過份樂觀
2014/6/12 上午 09:44:50
網誌分類: 經濟
世界銀行下調全球經濟增長預期，歐美股市借勢回調，暫時睇幅度未算大。杜指跌102點，收報16844點；標普500指數跌7點至1944點；納指跌跌6點至4332點。
世界銀行發布新一期《全球經濟展望》報告，下調今年發展中國家的經濟增長預期，不過，對發達國家的經濟前景仍持樂觀態度。報告指出，美國的惡劣天氣，烏克蘭的緊張地緣局勢，中國經濟的再平衡，一些中等收入經濟體的政治紛爭和結構改革進展緩慢等多重因素疊加，致使發展中國家經濟整體蒙上陰影。
世銀將發展中國家今年經濟增速預期從年初的5.3%下調至4.8%，並預計明年後年兩年會逐漸回升至5.4%和5.5%。其中，中國經濟今年預計將增長7.6%，略低於年初預測的7.7%，不過，還要睇中國經濟結構再平衡的努力能否成功。
世行行長金墉(Jim Yong Kim)表示，發展中國家的經濟增長速度仍然過於溫和，需要加快步伐，投入更多國內結構改革，以提升經濟增長水平。日前，有「末日博士」之稱的紐約大學史登商學院教授魯賓尼 (Nouriel Roubini) 亦表示，歐元區的政治中心還能穩住，但邊緣國家的財政緊縮及核心國家的紓困行動已雙雙呈現疲態，美股及美債市場目前表現有點「精神分裂」。他又警告，美國聯儲局無論快速或緩慢加息，都將面臨巨大的風險。
CNBC有報道話，大部份經濟學者認為聯儲局對美國經濟前景預測過份樂觀。聯儲局在3月會議後公布，估計今年美國GDP增長由2.8%至3%。但最近美國公布修訂後第1季GDP增長只有1%，即係話其餘季度要有近4%增長，才可達標，現時睇嚟相當困難。世銀剛剛將美國今年增長由原先估的2.8%調低到2.1%，也反映了聯儲局高估了。
美股升勢停不了，昨日杜指回調102點，但仍處於歷史最高水平。 1989年，美股亦曾經出現過類似的情況。當時的美林傳奇策略師Bob Farrel形容當時的升市係「無人感到高興的升市」。幾有趣，值得同大家分享。Bob Farrell當時話貨幣管理者不高興，因為他們之中有70%的人管理組合的表現不及標普500指數；經濟學家不高興，因為他們不知道該相信什麼：是眼前強勁的經濟預測，抑或是上月疲弱的經濟預測；技術分析師不高興，因為市場硬係唔回調，升個沒完沒了，違反一般技術分析的常識。絕大部份的投資者不高興，因為他們眼睜睜的錯過了股市盛宴，他們被股市崩盤嚇驚，之後攬住着現金不敢入市。這些不高興的人，希望股市回調，能夠趁機買入，反映他們對後市的感覺不錯，這就是股市將繼續上漲的原因。Bob Farrel最後補充，令大部分人沮喪恰恰是市場的主要目標。
個股方面，航空係主要跌市重災區。德國漢莎航空(Lufthansa) 發布今明兩年盈警，股價重挫14%，拖累歐股走低之餘，美國航空股以至美股亦遭殃。美國航空跌2.7%，達美航空及聯合大陸航空齊跌超過4.3%。近期內地航空股因為人民幣匯回升而反彈，外圍航空股咁樣，小心佢地彈完又回。
陸羽仁
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