對沖國度 - 黃國英 2014年7月15日
世上沒有免費午餐，要打防守自然要畀代價，但今次自己是刻意好淡並行，希望博到兩邊一齊贏，就算不幸只中其中一邊，也不致於慘敗，牌面上賭得過，最不利的狀況，只是贏得比行家少。
滬港通炒作不全面
行動圍繞的主題當然繼續是滬港通，近期市場比較奇怪，只是主力炒上有折讓的H股，貴價H股卻未受影響，和政策公布初期的走勢不同，可能是外資見成交低，傾向買定離手，暫時按兵不動，而熱衷炒作的本地及內地資金，則主要鍾情於單方向買上。
我們的心態，不應是去合理化市場的走勢，而應該是看出市場不合理的地方，趁未修正之前做好部署去圖利。滬港通是將香港及上海兩個市場估值合流的契機，沒有理由只得平價H股升。
當然，有機會是平價A股追上來，但我們只要簡單買Put，控制潛在損失，便不必擔心出錯。Put中資金融及地產，除了是考慮催化劑及值博率之外，也是因為自己認為這個星期中後段，外圍走勢有很大機會再次風起雲湧。
為了控制風險，不宜全力單邊做好，特別是目前市場的成交依然是相當偏低，萬一要轉方向也是十分容易。好倉要坐得安心，就需要交低一些保護費，何況這些板塊大條道理可以跌，走勢亦乏力。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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