網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2014年9月23日 星期二

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年9月23日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年9月23日

思捷要回復銷售增長不容易
思捷環球(330)公布了截至6月底止年度業績,由虧轉盈,實現淨利潤2.1億港元,比市場預期的1.5億元為多。不過,其利潤主要靠節約成本「慳」回來。

回顧期間,思捷營業額按港元及本地貨幣計算同比分別下降6.5%和9.9%,主要由於集團關閉無盈利的零售店舖及整頓批發客戶群,令總可控制面積(零售及批發合計)減少10.7%至81.8萬平方米。集團的毛利為121.5億港元,同比下降5.3%,毛利率為50.2%,提高了0.6個百分點,主要受惠存貨管理改善導致降價減少,以及零售營業額佔總營業額比例由2013年的60.4%增加至2014年的62.8%所致。

集團各項經營成本皆有所縮減,如員工成本減少了8.7%、租賃成本減少了3.8%、物流開支減少了9.4%、市場推廣及廣告開支減少了22.9%、其他經營成本減少了58.3%。加上上年度有來自商譽減值的虧損19.96億元,而今年沒有任何商譽減值。同時,今年度就店舖關閉及租賃作出的撥備比上年度大幅減少了75.1%至1.06億港元。

按產品劃分,集團分別以Esprit和edc兩個品牌進行營銷。其中,Esprit的營業額按港元計算和按本地貨幣計算分別下跌5.5%和9%,而edc的營業額則分別下跌9.5%和13%,表現較Esprit差。而集團的男裝分部表現亦比女裝分部差,其中,Esprit男裝營業額按港元和本地貨幣計算分別下跌12.3%和15.3%,edc男裝營業額跌幅分別為13.1%和16.3%。基於Esprit和edc兩個品牌的表現,集團決定不再將edc定位為獨立品牌及在Esprit以外獨立經營,但長遠而言實現品牌組合多元化的計劃仍然不變,並會透過推出潛在新品牌來達成。

按分銷渠道劃分,集團的業務主要分為零售、批發及批授經營權業務。其中,零售業務營業額按港元和本地貨幣計算分別下跌2.8%和6%,而批發業務的跌幅卻分別達到12.2%和16.1%。值得注意的是,歐洲核心零售的營業額按港元計算錄得增長3.2%,而按本地貨幣計算則輕微減少1.5%.反觀亞太區核心零售業務則持續受壓,營業額按港元和本地貨幣計算分別下降15.6%和14.4%,主要受中國大陸、澳洲及新西蘭的銷售面積大幅減少,以及香港、新加坡、馬來西亞及台灣等地區人流減少、存貨量問題及產品組合傾向均價較低的基本產品所影響。至於批發業務,歐洲的營業額按港元和本地貨幣計算分別下跌7.9%和12%,而亞太區的跌幅卻分別達到46.5%和48%。

展望14/15年度,集團預期零售渠道的可控制銷售面積的發展將回復穩定,而批發渠道的可控制銷售面積之縮減幅度將會減細,營業額的跌幅將會因可控制銷售面積的減少而下降,但要回復增長恐怕不容易。(筆者沒有持有上述股票)

市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文