投資Cafe - 歐祖貽 2014年9月23日
「新常態」容許增長稍放緩
2014年09月23日
阿里巴巴上周五登陸美國，首日掛牌炒得瘋狂，買賣盤擠擁要兩個多小時才能掛出第一口價，首日交投更高達2.71億股，收市價較招股價大升逾36%。不過，阿里搶灘後恐有反高潮現象，本港多隻科網股近期走勢已弱，昨日更進一步回吐，港股更在中國經濟增長可能放緩的打擊下大挫350點。
科網股調整深有望回穩
阿里上市搶盡全球財經報道的焦點，全日成交達2.71億股，為去年上市的Twitter首日交投的兩倍。阿里上市前已搶走本地科網股氣勢，相關股份受累走軟，阿里掛牌後投資者恐會出現反高潮，多隻本港科網股無辜受累，昨日都錄得顯著跌幅，騰訊(700) 跌3.3%、網龍(777) 、金山(3888) 、雲遊(484) 等亦跌逾2%，阿里持股的中信21世紀(241) 跌4.2%、持有阿里股權的中國動向(3818) 更跌12%。不過，科網股近期調整頗深，沽壓過後反而有望回穩。
港股昨日下挫，除因科網股受壓外，更因投資者憂慮中國經濟增長放緩，中央會接受較低的增長率，而不推出刺激措施。國家主席習近平曾說過，中國經過三十年高速增長後，要接受增長率稍為回落。這種情況更可能不是短時間，而是一種長時間的「新常態」。外電引述消息人士指出，中央領導人上月在北戴河會議後，一致認為目前經濟工作重點應放在推進改革，優先於推出刺激經濟增長措施，要接受增幅可能低於7.5%的現實，這意味中央或不會再推出重大刺激措施，亦未必會大舉放鬆貨幣政策。市場對中央再推出刺激措施的願望可能落空，在「新常態」下，未來數年就算增長稍為放緩，中央都未必會出手救市，投資者借此消息沽貨，推低A股，連累港股捱沽。
不過，中央提出「新常態」其實是理性做法，因為中國經濟經過數十年高速增長後，規模已經十分龐大，有人估計只須二十年時間，中國就可以超過美國成為最大經濟體，在基數擴大下，要長期保持高增長已不切實際，亦容易令基建投資過度。只要未來經濟保持適度增長，較歐美的低增長仍有數個百分比的優勢，應可保持不俗的投資吸引力。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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