何車500：國美等黃總出獄
■國美電器預期PB僅1.01倍，較同行蘇寧2.4倍明顯有優勢。資料圖片
滬港通下周開通，雙邊掛牌而H股較A股大折讓的H股大領風騷。馬年首日(2月4日)本欄推介開年股大連港(2880)，推介前1.70元，設目標價3.52元，昨最高3.65元(升30%)，較推介前大升115%，達標，鴨子雖已煮熟，仍不宜起筷。大折讓H股受惠，只在本港掛牌而在國內屬名牌的股份，亦會得益。國美(493)是滬港通合資格股份(第83隻)，收1.23元，只升2仙，潛力大。
1)國美已發盈喜，2014年(12年結)首三季盈利增幅逾70%。彭博綜合預測，全年盈利增長46%至12.99億元人民幣，料屬保守，預期PE12.5倍(五年平均26.8倍)，吸引力遠在蘇寧(深002024)的無PE之上。國美近期在線與電貿業務增長強勁，業內龍頭京東商城(美JD)市值是國美的12.5倍，亦是無PE，國美抵買得多。
2)6月底，國美手上淨現金199億元，相等於公司市值95%。剔除現金值，國美核心業務PE低得難以置信。
3)國美預期PB僅1.01倍(五年平均2.09倍)，蘇寧2.24倍，京東7.77倍。
★國美PB照蘇寧打八折計，股價可見2.22元，上升空間80%。明年黃光裕若提前出獄，有更大bonus。
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