網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2014年11月11日 星期二

陸羽仁 BLOG 2014年11月11日

陸羽仁 BLOG 2014年11月11日

尋底之局
2014/11/11 09:12:09
網誌分類: 經濟
歐洲開始推量化寬鬆(QE),而阿爺可能喺今個月啟動前先未有咁大規模嘅中國版「馬歇爾計劃」,日本央行又宣布加碼猛印鈔票。除咗美國幹,全球主要央行不約而同出手推動經濟,投資氣氛熾熱。昨日,阿爺突然批准下周開通滬港通,中港股市造好,特別係A股大幅上升2.3%,歐洲股票亦踢住造好。

外圍掂,美國昨日出爐嘅經濟數據OK,美股繼續走強,杜指升40點至17614點;標普500指數升6點至2038點,連續第三日創出歷史收市新高。納指升19點至4652點,與歷史最高收市位亦只係相差3點。

券商Themis Trading總裁凱普納(Mark Kepner)表示,「美企三季度財報表明美國經濟狀況穩定,油價維持在每桶80美元之下,消費者信心滿滿,利率維持低位,這些綜合因素都對股市有利。」經濟數據方面,美國10月勞動力市場狀況指數4,較上月嘅2.5,而就業趨勢指數123.9,亦高過上月嘅121.7,顯示美國就業情況正在改善當中。

不過,對於滬港通,有分析指政策打通了內地A股市場與境外資金的通道,明顯利好市場,即係話利好內地多過香港。不過,由於短期資金增長有限,難以支持大市長時間持續上漲,預計利好效應消化後中港兩地股市將會重回原有軌道運行,短期內大市會比較波動,投資者不宜過份興奮。

但隨著有關中國版「馬歇爾計劃」的政策陸續出台,中長線大市基調仍然向上,不過香港佔中未解決前,仍是內地強香港弱的格局,你睇昨日就知。港股昨日早上開市無耐抽高562點,就成為出貨窗口,可知唔少資金係想走唔係想入,搵位走,而在重大利好公布時仍然沽貨多數係機構投資者唔係散戶,顯示港股仍然是一個尋底格局,調整之勢未走完。若本周回探下方,下星期一滬港通開通再彈一彈,就完全消化曬滬港通的消息。

美國近期經濟幾好景,第三季經濟成長 3.5%,遠好過預期的3%。不少分析師認為,穩健的經濟成長將支撐美股繼續上揚。不過,日前《Money News》引述 Morgan Housel 投稿《華爾街日報》的專文,指出有研究顯示,經濟表現與股市走勢並沒有沒有什麼關係,研究顯示經濟成長與股市的走向沒有什麼關係。

Housel引用美國1920年代經濟大衰退前後十幾年的狀況與股市走勢關係的研究,1927年美國 GDP增長的變化與通脹調整後的股市回報率相關性只有0.01,接下來的10年比較接近,但亦只有0.05。相關性1,代表完全相關,為0代表完全不相關,0.05即係中性。Housel認為,事實上,沒有任何指標能告訴我們股市接下來的走向。

當然,有不少分析師不同意Housel的看法,認為強勁的經濟數據會支撐股市的走勢。Pioneer Investment Management的基金經理人John Carey就認為,最近美國整體經濟數據仍為正面,具有足夠的動能撐過聯儲局結束QE過度期並持續走強,推動美股走強。

有另一派的分析包括股神巴菲特則指出,市值相對於GDP的比例才是最重要,投資界便有一個所謂的「巴菲特進場指標」(Warren Buffett Indicator) ,以美股市值除上美國 GDP 數據 (Total-Market-Cap to GDP Ratio) ,作為入市或是拋售的指引。而分析指出「指標」已發出拋售警報,亦稱股神巴菲特也正在為股市崩跌做準備。事實上,美股自金融海嘯以來已大幅反彈,且已有近3年沒有回調超過10%。

早於2月時,著名的避險基金經理人Mark Spitznagel已經話嚴重的股市崩盤並不令人意外,麥嘉華亦認為美股即將大跌。覺得龐大的金融資產泡沫隨時都可能會破滅。固然啦,如果他們當時就沽空美股,到現昨日肯定已經輸甩褲啦。

我覺得金融市場總係好似鐘擺一樣,在投資者對大市極端恐懼與極端貪婪之間擺盪。據《MarketWatch》報導,「美國散戶投資人協會」的信心調查顯示,樂觀的態度在去年12月26日到達高位,悲觀態度則降至9年以來新低。其實,大家唔使睇美國經濟數據,只要套用巴菲特經常講嘅,當市場貪婪時,反而應該恐懼。就知道炒美股幾高吓,都係時候唔好咁搏啦!

陸羽仁
回應(0) 我想回應
陸羽仁 BLOG 舊文