對沖國度 - 黃國英 2014年12月1日
值博率的真諦，始終是睇價位，水漲船高之後，其實相當值得買十二月Put，因為時機方面，在未來兩星期內出手的可能性應該頗高，一來是要大手批股一定要趁市旺，難得A股炒出氣勢，無人有把握這個升市可以長期維持。而且不用掉頭下跌，只要走勢出現疲態，配售已經有難度。二來是時近年尾，基金經理將會陸續放假，過了十二月十五日之後，要搵大量買家也不容易。
升到內銀要小心
另一個考慮，是對沖其他持倉。每次當中資股升到內銀，便值得小心，尤其今次催化劑之一居然是存款保障計劃。在內地現時的環境，這個制度的實質作用不大，反而潛台詞可能是銀行未來隨時有重大壞消息，可以嚇死人。當然風頭火勢，無謂逆市力抗，但買Put作為保險，輸曬也有個預算，最重要是平保可望是一個速戰速決的目標。
根據公開資訊，也可以發掘不少投資機會，這個年代散戶資訊上的劣勢大減。
事實上，平保擬增發的消息是三個星期前公布，要發酵這麼長的時間，才浮現值博率買Put，可見冷靜忍耐等待的重要。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士，基金持有平保Put)
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