對沖國度 - 黃國英 2014年12月24日
萬達商業(03699)
而且這種情況,並非個別股份的問題,相反是整體新股要面對的困境:近期市場的資金流向,是從早前的強勢股中轉出,改投落後板塊,例如中資金融股。前者向來備受熱捧,現在純因資金流向造成股價調整,而長期基本因素沒有太大改變,很多長線投資者,都樂得有這個低吸機會。
缺乏新經濟股份
市面上有大批好股票自高位回落,投資者根本不愁沒有選擇,要他們分心研究不熟悉又未有往績的新股,動力自然大打折扣。故此新股難免備受冷待,表現乏善足陳。況且投資者的決定,很受最近的氣氛影響,當上次抽新股賺了快錢,對下一次機會自然心動;現時卻剛好相反,新股市場可能陷入惡性循環:愈難賺錢,愈少人參與;人丁單薄,難以炒出氣氛。
另一方面,新股的招股價由公司決定,在公司角度,招股價貼近上限最為有利,但對投資者而言,便等於買了貴貨。投資新股不論抽中多少和估值都無法控制,與價格回順的強勢股相比,當然不夠吸引。
此外,從股份類別來看,香港上市的新股也未夠吸引。港股中資產型的公司已多不勝數,例如一眾老牌地產股和REITs,再有同類公司加入,也不會吸引到資金吸納。
其實香港最缺乏的,是高增長的新經濟股、科技股,只有引入這類公司,新股市場的氣象才能煥然一新。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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