青心直說：大行報告鬥抄？
■最近內地券商部爆出指控分析報告被抄襲，一時成為市場熱門話題。 資料圖片
內地股市升勢仍停不了，股民戰意旺盛，由概念股、創業板、券商股開始，資金已經快速流竄到一眾老盤股如基建、金融、資源等，甚麼都可隨時漲停。中國股市成為全球焦點，內地券商風頭一時無兩，部份更誓要奠定自身市場地位，成為最具前瞻性預視本輪牛市的機構。
最近，內地券商研究部就爆出指控抄襲的風波，據內地媒體報道，日前國泰君安以保費、投資、混改及政策四大因素，打造成保險股上升的催化劑，而在發表報告當日下午，另一間券商海通亦同時間發表報告推介同一行業，結果前者隨即就發表聲明，指控後者抄襲。當然，事件背後原因不得而知，但保險、銀行，以至很多行業股都好，其實無論持樂觀看法抑或對前景看淡，因素都是千篇一律，如因為同時看好一個板塊，就是涉嫌抄襲，那麼外資大行都是在日日互相抄襲。
最佳例子是今年推介的萬達商業（3699），在上市足月、兼經過一輪收集後，終見幾家跨國投行不約而同於昨天發表研究報告，一致看好call buy，美銀美林認為公司模式成功，銷售紀錄良好，更屬內房龍頭，加上有別於同業品牌強，地標產品全國性，商業模式獨特、執行力強。凡此種種，目標價就是五十七元。至於宇宙最強的高盛，雖然目標價看得更高，達73.8元，看好理據卻是大同小異甚麼集成價值鏈，與前者提及的獨特商業模式如出一轍，以老闆王健林的軍官背景出身，調兵遣將如行軍，路人皆有眼見，不必抄襲也懂的。
著重資料非結論
報告提及甚麼優化租戶組合，根本是眾多商場大業主天天幹的事，建立O2O平台，更是實體零售商見投行分析員與時並進的指定動作。以你知我知的理據，於同一時空作推介，相信上市公司管理層同時見過投行分析員，同時發表報告，更重要的是來自不同投行、負責同行業的分析員，斷估不會是零交流吧！對投資者而言，多幾個源自不同渠道的看法不是更有助決策嗎？為免再中伏接貨，個人參考大行報告，早已著重其資料而非結論，小女子不是早已在眾大行出報告看好萬達商業前，已將之交了給本報作今年推介嗎？推介理由只有一個，就是仍未被眾大行抄襲的：企啱邊！
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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