陸羽仁 BLOG 2015年1月27日
希臘小炸彈
2015/01/27 09:03:01
網誌分類: 經濟
希臘上周日大選，極左翼政黨Syriza勝出，令到希臘可能喪失國際援助、甚至脫離歐元區的可能性。更嚴重是可能會激化歐元區其他國家的民粹主義運動，其中包括反對德國發起的財政緊縮的西班牙、法國和意大利，引爆一場歐洲政治風暴。
美股未開市前，希臘股市下跌逾3%，大型希臘銀行股價大跌達11%。此次大選結果再度對歐元構成壓力，歐元於1.12美元水準回穩。杜指期貨下跌0.4%，拖累現貨走低，但歐洲股市尾市向上，德國股市更繼續大炒歐央行放水而再炒高1.4%，法國股市升0.7%，有利美股反覆回升。杜指微升6點，收報1767點；標普500指數漲5點，收報2057點；納指漲14點，造4772點。
Russell Investments高級投資策略師斯圖肯布姆(Wouter Sturkenboom)表示，美股走低的原因，亦包括近期多家美企公布的財報成績令人失望，以及美元匯率走強的負面影響。美元匯率持續走強，將直接影響美國出口，以及從事國際業務的美企盈利。佢認為「希臘大選並不是什麼問題，歐洲仍然會繼續前進。」
年僅40歲的希臘Syriza政黨領袖Alexis Tsipras，成為希臘的最新出爐領導人，他在選舉時向選民作出承諾，，要結束使該國經濟陷入混亂的緊縮政策，同時不引起歐洲「災難性的解體」。自2010年以來，歐盟與國基會（IMF）已經借咗2400億歐元俾希臘。而Tsipras上任的第一步就係同歐盟及與IMF重新協商大規模紓困條件。佢的如意算盤當然係可以減債同減少甚至取消歐盟加諸希臘政府嘅好多緊縮政策。
不過，分析家普遍對希臘大選結果唔係咁樂觀，認為未來幾個星期的發展形勢極為重要，一步錯便可能讓希臘退出歐元。
事實上，IMF總裁拉加德昨日在一篇報紙專訪中表示，希臘必須遵守歐元區規定，不能在反撙節政黨Syriza勝選之後，要求特別待遇，「歐元區內部規定必須遵守，不能為這個那個國家作出特例。」又話希臘仍需要完成稅收等重大改革，「這是仍待完成的深度改革」。與此同時，歐洲央行執委科爾亦表示，歐洲央行將不會參與對希臘的債務減免。從法律角度而言，減免是不可能的。
自從歐債危機爆鑊後，歐元區諸國一直爭論應該通過財政緊縮及加強市場管制，還是實施更多擴張性財政和貨幣政策來解決經濟危機。以德國為首的較富裕成員國基本上都認為經濟改革係幫助高負債國家恢復財政健康的主要途徑，而非刺激措施。呢個係歐洲央行遲遲都未推出QE嘅主要原因。
不過，受到危機重創的國家挨咗咁多年都冇進展，低迷經濟已經開始侵蝕投資、失業者的就業能力和企業的生存能力，不但削弱了國家還債能力，還打擊了長期前景。認為德國的所謂「藥方」，無疑等同「毒藥」。歐央行上周終於頂唔順推出QE，對此，德國是仍然是反對的，因為推出刺激措施救市，無疑削弱了問題國家正在實施的改革決心。
分析家的憂慮在於，希臘大選中激進左翼勝出，反映了選民對建制派不滿情緒的廣泛及複雜程度，將鼓舞歐元區其他國家的民粹主義者的氣焰，例如西班牙極左翼黨派「我們能」(Podemos) 、法國反對政府的財政緊縮和移民政策的極右翼黨派國民陣線(National Front) ，以及意大利的五星運動(Five Star Movement)，它因為對歐元持懷疑態度希望就政府債務問題進行重新談判，在民調中的支持率飆升。西班牙今年晚些時候便舉行全國大選，也怕右派上場。不過歐洲這個大炸彈，一時三刻不會爆。
歐洲股市暫時對希臘情勢不太緊張，這似是一個有一兩成機會爆炸的小炸彈，也可能因希臘和歐洲談判不順可能引來市場波動。除此之外，左右香港大局的大陸股市，走勢仍然比較樂觀。
陸羽仁
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