對沖國度 - 黃國英 2015年1月29日
投資REIT原意是投資製成品（商場），即是已知物業外貌、地點和租戶等資料，就算進行改善工程也不難估計將會增加的收益，但現在領匯搖身一變成為發展商之一。
領匯轉型無損估值
投資者買REIT主要目的是追求高息回報，REIT估值一向比收息為高，加上市場最近追捧穩健項目，REIT的股價都變成水漲船高。理論上，今次投資應該會拉低領匯估值，可是因為它過去幾年實在太成功，形象極佳，加上現時追求穩健的風氣方興未艾，使領匯股價依然可以在這個環境下屹立不倒。既然領匯不跌，界線變模糊，反過來可能拉動收租股上揚，所以昨日收租股紛紛發力。
香港收租股可以分為兩種，一是集中在寫字樓，二是集中在旅遊消費商場。相比之下，強美元削弱香港競爭力的趨勢維持不變，因此選擇以寫字樓為主力的收租股較好，根據最新寫字樓出租個案顯示，租金水平堅挺，可能是滬港通帶來的憧憬，觸發內地投資機構來港開拓業務，選股時可從這個角度考慮。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）
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