談國論企 - 黎偉成 2015年1月6日
即市新聞
06/01/2015 10:32
《談國論企-黎偉成》消費品零售名義實際皆增,更見網上銷情活躍
《談國論企》中國的社會消費品零售總額於2014年11月份的名義與實際增長均見回升
,最是惹人注目之處為(A)糧油食品、服裝鞋帽針紡織及日用品等民生所需的零售銷情回復較
快的增長,和(B)屬奢侈品之金銀珠寶、化妝品擴張力度不弱,而(C)網上零售活躍,反映
出需求結構處於持續改善的軌道及購物形式有重大的改革,為相對全面和健康成長形態。
*網上零售激增拉動消費活動更殷切更方便*
據中國國家統計局所發布的最新資料,社會消費品零售總額於2014年11月份的情況有
頗為全面的改善,重點有(一)於是月份所涉額度2﹒3475萬億元的名義同比增長
11﹒7%(見表),比對上一個月的10月份的11﹒5%升幅多增0﹒2個百分點,止住自
5月份以來之月環比5連跌的惡性形態,並使1-11月份的累計額度23﹒6593萬億元與
1-10月份的21﹒3118萬億元同比增長持平於12%;我之解讀為居民消費價格指數
CPI因以食品為主等價格回落,拉動消費需求重新轉活,可印證於扣除價格因素的實際增長為
11﹒2%,較10月份的10﹒8%升幅按月比較上升0﹒4個百分點,比名義增幅要大得多
。
同樣重要者,為國家統計局首次披露之(二)網上零售情況,令人感到振奮者為保持相當快
速的成長:(i)所涉額度於1-11月份累計達3858億元的同比增長55﹒9%,相對於
1-10月份涉3307億元的增幅55﹒6%和1-9月份累計1﹒8238萬億元所升
49﹒9%,分別多增0﹒3個百分點和6個百分點,更較整體消費品零售總額名義增長要高
44﹒2個百分點之普,和(ii)於總額之佔比達1﹒63%,此1-10月份的1﹒55%
佔比多增0﹒08個百分點。我之解讀為:網上零售會日趨普及,並促使消費開支如美、歐等發
達國家般成為實體經濟發展的十分重要支持力量;尤其是此之於整體消費品零售銷售總額佔比仍
低,大有發展空間和餘地。
至於消費品零售市場的新發展重點有:(三)高消費品特別是奢侈品的銷情有轉穩甚至趨俏
,特別是(I)金銀珠寶的零售銷售額度於11月份達232億元同比增11﹒5%、10月份
248億元增11﹒7%,與9月份241億元上升11﹒4%,已是連續三個月皆以雙位收增
長,比8月份246億元所增的7﹒3%有更強的擴張力度,估計理由為(i)國際黃金現貨價
格受到期金價持續不斷的回落,至現今每盎司跌穿1200美元水平,「低價」使一眾之「中國
大媽」基本上忘掉2013年4至7月的針引線「黃金搶購潮」搶回來和所持的金飾與實金價值
因國際金價急挫受重創,和(ii)每年之年底往往是結婚旺季,對金飾之類的需求自然較為殷
切,(iii)居民收入亦告增加,但中央政府加強反貪腐劣行仍然有良性效應,可見之於金銀
珠寶銷額增幅非年前每每飆升八、九成狂態。
和(II)化妝品的零售於11月份達163億元同比增加10﹒3%、10月份151億
元增6﹒1%相對於9月份159億元增12%、8月份達142億元增12﹒6%,上升幅度
無疑頗見反覆,唯是實際額度卻呈現逐月上升的發展新態。
*日用品服裝鞋帽糧油食品增銷全年最快*
惹人注目的,是(III)限額以上單位餐飲收入於11月達740億元的同比增長
2﹒4%,比10月份758億元的2﹒1%漲幅多增0﹒3個百分點,連續兩個月的輕微增長
,基本止住9月份714億元同比減0﹒5%、8月份685億元減0﹒9%的二連跌形態。
(四)以居民日常所需的「民生式」消費,普遍穩定和較快成長,其中(a)服裝鞋帽、針紡織
品於11月份銷售額度1231億元的同比增長13﹒4%,高於10月份1136億元增
10﹒9%和9月份1037億元增11﹒1%等和成為2014年前11個月增長最快的一個
月份。(b)日用品395億元同比加15﹒2%,比10月月份的385億元的11﹒9%漲
幅更多增3﹒3個百分點,亦高於9388億元增12﹒5%、8月份361億元增12%、7
月份352億元增12﹒2%、6月份372億元升12﹒5%、5月份335億元增
12﹒3%、4月份320億元增10﹒7%和3月份的8﹒5%,同樣是2014年1-11
月以來的發展取快者。
商品零售最大宗的(c)糧油食品、飲料煙酒的銷售額於11月份達1523億元的同比增
長13%,比10月份1506億元的漲幅9﹒5%多增4﹒5個百分點,亦高於9月份
1525億元增加7﹒5%、8月份的額度1371億元同比增加12﹒1%、7月份1292
億元升10﹒2%和6月份1378億元的同比增長12﹒4%、5月份1219億元、4月份
的1182億元11﹒9%升幅,亦為年內增長最快的月份。
(五)非日用之民生項目,零售銷售情況亦普見不俗的改善:(i)通訊器材300億元的
同比增長57﹒2%,較10月份258億元的42﹒3%漲幅多增14﹒9個百分點,連同9
月份211億元增29﹒5%、8月份208億元升31﹒8%、7月份205億元增
24﹒2%、6月份222億元增33﹒9%、5月份189億元升25﹒3%和4月份191
億元則上揚28﹒8%,均屬十分可觀的逐月皆加速上漲勢頭,顯示4G的正式發牌和啟動取得
良性成效;
但(ii)文化辦公用品231億元同比增加9﹒2%,遜於10月份228億元增
13﹒3%和10月份231億元增12﹒3%,為僅高於7月份208億元增6﹒8%的20
14年增長最低的第二個月份。(iii)汽車銷售額2835億元的同比增加2%,比10月
份2821億元的4﹒5%低增長還要少增2﹒5個百分點,為年內最低增長的月份,有待提振
。
綜合而言,消費品零售總額於11月份和10月份組成的四季度有溫和改善的最新發展形態
,有望使內需重新成為拉動國民經濟的火車頭。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
表:社會消費品零售總額分月同比增長速度
月、年 同比增長(%)
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11╱2014 11﹒7
10╱2014 11﹒5
9╱2014 11﹒6
8╱2014 11﹒9
7╱2014 12﹒2
6╱2014 12﹒4
5╱2014 12﹒5
4╱2014 11﹒9
3╱2014 12﹒2
1-2╱2014 11﹒8
12╱2013 13﹒6
11╱2013 13﹒7
10╱2013 13﹒3
9╱2013 13﹒3
8╱2013 13﹒4
7╱2013 13﹒2
6╱2013 13﹒3
5╱2013 12﹒9
4╱2013 12﹒8
3╱2013 12﹒6
1-2╱2013 12﹒3
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資料來源:中國國家統計局
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