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2015年1月6日 星期二

對沖國度 - 黃國英 2015年1月6日

對沖國度 - 黃國英 2015年1月6日




港交所(00388)
其實細心想,A股成交額相對市值而言,是超級偏高,強勁轉手率,代表短炒比例極高,可見市場內大部分人都像自己一樣,不斷買完沽,沽完再買,在市場出出入入,輪流炒作試圖降低風險,增加回報,反映大家對A股並非表面上信念十足。

證券股相對風險較大是很簡單的道理,雖然市場交投高,但增長動力來源是來自孖展融資,A股水位已高,又設有停牌機制,孖展隨時反過來成為拖累表現的禍根,因此市場對證券行股有戒心,十分合理。

過去一年,證券行股盈利增長迅速,但由於周期性太強,商業模式又有瑕疵,因此面對相近估值的股票,似乎投資其他板塊較為值博,就算那些板塊的盈利表現只不過可能是平穩,例如去到目前水位,自己就選擇留守資源和內房股。

逢低做好策略不變

策略是繼續逢低做好,始終香港實在太落後,應該耐心等待香港恒指突破滬港通公布時的24,300點高位。

昨日港股氣氛其實開始稍為好轉,起碼個別大藍籌,包括港交所(00388)和騰訊(00700)開始反攻,再不是全程捱打,成為被套現對象,反映出開始有新錢流入市場,亦希望A股熱潮繼續推動港股。

不過,預計未來幾日,市況將會極為波動,自己就博外圍重拾強勢,希望過去兩三個交易日只是短線調整。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,基金持有港交所和騰訊股份)

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