談國論企 - 黎偉成 2015年2月3日
即市新聞
03/02/2015 10:24
《談國論企－黎偉成》服務業商務活動訂單續升，建築業持續回落
《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於２０１５年１月份的擴張止住對上一個月輕微
加大之態，再度回落，很主要受困於服務業和建築業的商務活動轉壞，特別是（Ｉ）建築業更出
現新訂單、中間投入價格與收費價格皆跌的情況，僅從業員轉升，而（ＩＩ）服務業即使商務活
動增長放緩，唯是新訂單持轉升，意味著行業的前景未必太差。建議國務院出台及落實各項定向
調控政策，會陸續產生扶持服務行業之效，使實體經濟「正從高速增長，轉向中高速增長」。
＊零售業電信廣播業擴張房地產運輸業跌＊
來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＦ）聯合發布的最新資料
，非製造業商務活動指數於２０１５年１月份僅達５３﹒７（見表一），比２０１４年１２月份
的５４﹒１回落０﹒４個百分點，止住對一個月的月環比上升０﹒２個百分點，和１１月份
５３﹒９相對於１０月份５３﹒８回升０﹒１個百分點之二連升，跌幅甚於去年１０月份月環比
回落的０﹒２個百分點。
非製造業商務活動擴張力度又見放慢，很主要受困於（甲）服務業續呈下行的發展形態，並
可見之於（一）服務業商業活動指數於２０１５年１月僅５２﹒９（見表二．下同），比
２０１４年１２月份５３﹒３回落０﹒４個百分點，表現遠遜於對上一個月環比增加０﹒７個百
點，和止住三連升趨勢，跌幅僅低９月份月環比大幅回落凡１﹒１個百分點，其中（ｉ）處於臨
界點以上者，為零售業，且由２０１４年１２月僅次於電信廣播視和衛星傳輸服業之位置，晉升
為首位，並處於較高景氣區間，企業經營活動比較活躍，（ｉｉ）低於５０和業務總量減少的行
業，為房地產業、航空運輸業、裝卸搬運及倉儲等行業，業務總量有所減少。
但服務業的（二）新訂單分類指數按月增０﹒６個百分點和重返５０以上的５０﹒２，連同
２０１４年１２月份４９﹒６比１１月份的４９﹒４的月環比升０﹒２個百分點，更重納連升軌
道，和止住連續四個月處臨界點下方的劣象，於上方者為８月份５０﹒６、７月份５０﹒５、６
月份５０﹒４、５月份５２﹒５月環比大增１﹒８個百分點、４月份的５０﹒１和３月份的
５０﹒７。
和（三）反映服務業企業生產成本即中間投入分類指數於２０１５年１月份達４７﹒７，和
比２０１４年１２月份與１１月份持平的５０﹒１要低２﹒４個百分點，跌幅甚於１１月環比回
落的１﹒７個百分點，而１０月份５１﹒８環比升１﹒７個百分點，９月份５０﹒１％顯著回落
的２﹒４個百分點，８月份５２﹒２的月環比回落１﹒２個百分點、７月份５３﹒６的月跌
２﹒９個百分點之三連跌亦告結束，而６月份５６﹒５和５月份５４﹒８的月環比分別增加
１﹒７個百分點與２﹒４個百分點則二連升。此點反映出服務業的商務活動擴張力度放緩，惟生
產成本亦同時降低。
再看（四）收費價格分類指數４６﹒４，比對上一個月低０﹒５個百分點，相對於２０１４
年１２月份４７﹒３月環比下降０﹒４個百分點和１１月份的月環比回落１﹒３個百分點，減幅
似穩。但１０月份４８﹒８的月環比增加１﹒６個百分點，甚至９月份４７﹒３月環比跌１個百
分點，連同８月份４７﹒９月環比回落１﹒６個百分點、７月份的４９﹒５５月環跌１﹒６個百
分點，議價能力薄弱。
＊業務活動預期指數六連跌顯信心漸減＊
至於（乙）建築業，情況更呈反覆走扁之勢（１）商務活動指數５６﹒９（亦見表二），比
對上一個月的５７﹒１要低０﹒２個百分點，減幅明顯低於２０１４年１２月之比１１月
５８﹒９的１﹒８個百分點有所收窄，問題是去年１１月份比１０月份的５８﹒５高０﹒４個百
分點，更遠低於９月份月的６０﹒２水平，表現該有每下愈況之概。
更大的問題在於（２）新訂單分類指數５０﹒４，比２０１４年１２月份５４大幅下跌
３﹒６個百分點，而對上一個月比１１月份的僅５２﹒９要高１﹒１個百分點，和１１月份月環
比顯著回落３﹒５個百分點之失，１０月份月環比大增６﹒４個百分點至５６﹒４和９月份增２
﹒５個百分點，卻為連續五個月重新返回至臨界點５０的水平，確認扭轉８月份大幅回落
４﹒１個百分點至４７﹒５之態。和（２）中間投入價格分類指數４７﹒１比對上一個月環比大
跌２﹒８個百分點，２０１４年１２月４９﹒９的月環比回落２﹒６個百分點，情況不斷轉壞。
問題是非製造業ＰＭＩ中之（丙）業務活動預期指數於２０１５年１月份達５９﹒６，比
２０１４年１２月份的５９﹒５略高０﹒１個百分點，對上一個月環比回落０﹒２個百分點和
１１月份５９﹒７比１０月份５９﹒９又回落０﹒２個百分點，連同１０月月環比跌１個百分點
、９月份回落０﹒３個百分點而為６０﹒９、８月亦回落０﹒３個百分點至６１﹒２，即使止五
連跌，反映出行業經營者普遍對業務前景仍感到信心，且信心又大有不踏實之概。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：非製造業商務活動指數（經季節調整）
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２０１５
１月 ５３﹒７
２０１４
１１月 ５３﹒９
１０月 ５３﹒８
９月 ５４﹒０
８月 ５４﹒４
７月 ５４﹒２
６月 ５５﹒０
５月 ５５﹒５
４月 ５４﹒８
３月 ５４﹒５
２月 ５５﹒０
１月 ５３﹒４
２０１３
１２月 ５４﹒６
１１月 ５６﹒０
１０月 ５６﹒３
９月 ５５﹒４
８月 ５３﹒９
７月 ５４﹒１
６月 ５３﹒９
５月 ５４﹒３
４月 ５４﹒５
３月 ５５﹒６
２月 ５４﹒５
１月 ５６﹒２
２１０２
１２月 ５６﹒１
１１月 ５５﹒６
１０月 ５５﹒５
９月 ５３﹒７
８月 ５６﹒３
７月 ５５﹒６
６月 ５６﹒７
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表二：建築業及服務業２０１４年１１月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５６﹒９ －０﹒２ ５２﹒９ －０﹒４ ５３﹒７ －０﹒４
新訂單 ５０﹒４ －３﹒６ ５０﹒２ ＋０﹒６ ５０﹒２ －０﹒３
中間投入價格 ４７﹒１ －２﹒８ ４７﹒７ －２﹒４ ４７﹒６ －２﹒５
收費價格 ４８﹒７ －０﹒２ ４６﹒４ －０﹒５ ４６﹒９ －０﹒４
從業人員 ５３﹒１ ＋３﹒６ ４９﹒６ ＋０﹒６ ５０﹒３ ＋１﹒２
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建築業及服務業２０１４年１２月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５７﹒１ －１﹒８ ５３﹒３ ＋０﹒７ ５４﹒１ ＋０﹒２
新訂單 ５４ ＋１﹒１ ４９﹒６ ＋０﹒２ ５０﹒５ ＋０﹒４
中間投入價格 ４９﹒９ －２﹒６ ５０﹒１ 持平 ５０﹒１ －０﹒５
收費價格 ４８﹒９ －０﹒９ ４６﹒９ －０﹒２ ４７﹒３ －０﹒４
從業人員 ４９﹒５ －２﹒８ ４９ ＋０﹒２ ４９﹒１ －０﹒４
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建築業及服務業２０１４年１１月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５８﹒９ ０﹒４ ５２﹒６ ０﹒１ ５３﹒８ －０﹒２
新訂單 ５２﹒９ －３﹒５ ４９﹒６ ０﹒２ ５１﹒０ １﹒５
中間投入價格 ５２﹒５ －０﹒５ ５１﹒８ １﹒７ ５２﹒０ ２﹒２
收費價格 ４９﹒８ －０﹒４ ４８﹒８ １﹒６ ４８﹒８ １﹒５
從業人員 ５２﹒３ １﹒８ ４８﹒８ ０﹒４ ４９﹒５ ０﹒６
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建築業及服務業２０１４年１０月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５８﹒５ －１﹒７ ５２﹒６ ０﹒１ ５３﹒８ －０﹒２
新訂單 ５６﹒４ ６﹒４ ４９﹒６ ０﹒２ ５１﹒０ １﹒５
中間投入價格 ５３﹒０ ４﹒１ ５１﹒８ １﹒７ ５２﹒０ ２﹒２
收費價格 ５０﹒２ １﹒１ ４８﹒８ １﹒６ ４８﹒８ １﹒５
從業人員 ５０﹒５ －０﹒９ ４８﹒４ －０﹒６ ４８﹒９ －０﹒６
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建築業及服務業２０１４年９月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ６０﹒２ ２﹒５ ５２﹒５ －１﹒１ ５４ －０﹒４
新訂單 ５０﹒０ ２﹒５ ４９﹒４ －１﹒２ ４９﹒５ －０﹒５
中間投入價格 ４８﹒９ －２﹒１ ５０﹒１ －２﹒４ ４９﹒８ －２﹒４
收費價格 ４９﹒１ －０﹒９ ４６﹒８ －１﹒１ ４７﹒３ －１﹒０
業務活動預期 ６０﹒９ －０﹒３
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建築業及服務業２０１４年８月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５７﹒７ －０﹒５ ５３﹒６ －０﹒４ ５４﹒４ ０﹒２
新訂單 ４７﹒５ －４﹒１ ５０﹒６ ０﹒１ ５０﹒０ －０﹒４
中間投入價格 ５１﹒０ －１﹒８ ５２﹒５ －１﹒１ ５３﹒４ －１﹒２
收費價格 ５０﹒０ ０﹒３ ４７﹒９ －１﹒６ ４８﹒３ －１﹒２
業務活動預期 ６１﹒２ －０﹒３
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建築業及服務業２０１４年７月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５８﹒２ －２﹒４ ５３﹒２ －０﹒３ ５４﹒２ －０﹒８
新訂單 ５１﹒６ －０﹒６ ５０﹒５ ０﹒１ ５０﹒４ －０﹒３
中間投入價格 ５２﹒８ －１﹒１ ５３﹒６ －２﹒９ ５３﹒４ －２﹒６
收費價格 ４９﹒７ 持平 ４９﹒６ －１﹒６ ４９﹒５ －１﹒３
業務活動預期 ６１﹒５ １﹒１
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建築業及服務業２０１４年６月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ６０﹒６ ０﹒８ ５３﹒５ －０﹒９ ５５﹒０ －０﹒５
新訂單 ５２﹒２ －１﹒２ ５０﹒４ －２﹒１ ５０﹒７ －２﹒０
中間投入價格 ５３﹒９ ０﹒７ ５６﹒５ １﹒７ ５６﹒０ １﹒５
收費價格 ４９﹒７ １﹒５ ５１﹒１ １﹒９ ５０﹒８ １﹒８
業務活動預期 ６０﹒４ －０﹒３
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建築業及服務業２０１４年５月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５９﹒８ －１﹒１ ５５﹒４ １﹒０ ５５﹒５ ０﹒７
新訂單 ５３﹒４ ２﹒０ ５２﹒５ １﹒８ ５２﹒７ １﹒９
中間投入價格 ５３﹒２ ０﹒９ ５４﹒８ ２﹒４ ５４﹒５ ２﹒１
收費價格 ４８﹒２ －２﹒８ ４９﹒２ ０﹒２ ４９﹒０ －０﹒４
業務活動預期 ６０﹒７ －０﹒８
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建築業及服務業２０１４年４月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ６０﹒９ －０﹒４ ５３﹒４ ０﹒６ ５４﹒８ ０﹒３
新訂單 ５１﹒４ －２﹒５ ５０﹒６ ０﹒６ ５０﹒８
中間投入價格 ５２﹒３ １﹒８ ５２﹒４ －１﹒０ ５２﹒４ －０﹒４
收費價格 ５１ ０﹒６ ４９﹒０ －０﹒３ ４９﹒４ －０﹒１
業務活動預期 ６１﹒５
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建築業及服務業２０１４年３月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
商務活動 ６１﹒３ １﹒４ ５２﹒８ －１﹒０ ５４﹒５ －０﹒５
新訂單 ５３﹒９ －１﹒０ ５０﹒１ －０﹒４ ５０﹒８ －０﹒６
中間投入價格 ５０﹒５ －０﹒２ ５３﹒４ ０﹒９ ５２﹒８ ０﹒７
收費價格 ４９﹒５ ０﹒５ ４９﹒３ ０﹒８ ４９﹒５ ０﹒５
業務活動預期 ６１﹒５ １﹒６
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建築業及服務業２０１４年２月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５９﹒９ －１﹒１ ５３﹒８ ２﹒３ ５５﹒０ １﹒６
新訂單 ５４﹒９ －０﹒９ ５０﹒５ ０﹒９ ５１﹒４ ０﹒５
中間投入價格 ５０﹒７ －４﹒０ ５２﹒５ －１﹒９ ５２﹒１ －２﹒４
收費價格 ５１﹒１ ０﹒７ ４８﹒５ －１﹒５ ５０﹒７ －４﹒０
業務活動預期 ５９﹒９ １﹒８
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建築業及服務業２０１４年１月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
商務活動 ６１ －１﹒６ ５１﹒５ －１﹒０ ５３﹒４ －１﹒２
新訂單 ５５﹒８ －０﹒１ ４９﹒６ －０﹒１ ５０﹒９ －０﹒１
中間投入價格 ５４﹒７ ０﹒８ ５４﹒４ －３﹒２ ５６﹒９ ２﹒１
收費價格 ５０﹒４ －０﹒５ －２﹒１ ５０﹒１ －１﹒９
業務活動預期 ５８﹒７ －０﹒５
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建築業及服務業２０１３年１２月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
商務活動 ６２﹒６ －０﹒９ ５２﹒５ －１﹒６ ５４﹒６ －１﹒４
新訂單 ５５﹒９ ２﹒１ ４９﹒７ －０﹒６ ５１﹒０ 持平
中間投入價格 ５３﹒９ －２﹒４ ５７﹒６ ３﹒１ ５６﹒９ ２﹒１
收費價格 ５０﹒９ －１﹒３ ５２﹒３ ３﹒５ ５２﹒０ ２﹒５
業務活動預期 ５８﹒７ －２﹒６
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資料來源：中國國家統計局
資料整理：黎偉成
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