投資Cafe - 歐祖貽 2015年2月3日
慎防賴債成風 礙歐羅穩定
2015年02月03日
外圍情況確實令人憂慮，尤其是揚言放棄緊縮措施贏取民心而上台的希臘左翼政黨，會鼓勵其他歐豬國民有樣學樣，如西班牙的左翼新勢力，下次大選有望勝出，屆時勢必會大改緊縮政策，甚至要求大幅削債，令歐羅翻起另一波濤。
大灑金錢加薪加福利，當然容易贏得民心，希臘新左翼聯盟因此在大選中獲勝，但放棄緊縮的錢從何來，政客就不太在意。希臘新政府一度傳出想要求外國債權人大幅削債，及後又傳出會履行償債，但以該國財政，要大灑金錢加薪加福利，又要有能力償外債，是不切實際的想法，所以最終難免要求外國重訂債務，大幅削債。
這股「賴債不還」的情緒，正在歐羅區蔓延，尤其是西班牙，左翼政黨在民調領先，下次大選有望勝出，此政黨已揚言要把外債一筆勾銷；但如此賴債，相信外國債權人不會接受。有債不還、洗腳不抹腳的情況，可能又在歐豬國重現，那些歐豬國的債務又會爆發另一次信心危機，動搖歐羅穩定，掀起另一股歐債風暴。
面對賴債及揮霍之風可能再起，歐盟會相當頭痛，因為各國民情要求放棄緊縮，政黨要順應民情要求放寬，以免失卻執政地位，但容許放寬緊縮及大幅削債，又會損害歐羅穩定。或許，歐盟現時應先下手為強，軟硬兼施。在應對削債上，要來硬手，採取強硬態度，不能縱容賴債不還的情況，免擾亂歐羅區金融秩序；在緊縮措施上，可考慮稍為放鬆一點，因為多年的嚴厲緊縮，已證明無助推動經濟及就業。歐盟在各國達到削赤目標上，可考慮稍為推遲數年，容許有喘息空間，如稍為加點薪金及提供多一點福利，相信有助堅持留在歐羅區派爭取民心，穩定大局。
金管出口術「預警」加辣
金管局總裁陳德霖昨日談到樓市，口風有所轉變，以往都是說要再觀察多一段時間，才能確定樓市是否再形成升浪，但昨日表明若樓市再升，金管局仍有空間推出逆周期措施。目前金管局的逆周期措施，包括嚴控供樓對入息比率及樓按成數等，都算頗嚴厲措施，金管局在出招限制銀行樓按風險時，亦要在銀行營商角度取得平衡，不能收緊到銀行難以做樓按生意，所以一向對再出招十分審慎，亦不會輕言可以加辣。可是面對樓市，尤其是中小樓價持續上升，公開大談加辣，可向市場示警。若果樓市不再上升，今次出口術成功，大可不用真的出手，倘成效不彰樓市仍大升，屆時便要無奈加辣了。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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