陸羽仁 BLOG 2015年3月3日
股神四大建議
2015/03/03 08:51:47
網誌分類: 經濟
受美國經濟數據及中國減息刺激，美股昨日顯著造好，杜指升155點，收18288點再創新高。納指昨日收5008點，收復5000點心理關口，係2000年3月科網股爆煲以來首次收於5000點上方。納指過去只有兩次收市超越5000點，一次在2000年3月9日，另一次在同年3月10日。
15年前，納指創新高之後便因為科網泡沫爆破，高台跳水碌番落嚟，跌勢慘烈，至2002年10月，納指跌到得番1108點至見底，累積跌幅接近八成。納指昨日重上5000點大關，不過分析界普遍對後市仍然樂觀，Wunderlich Securities表示，「納指走上，係受到經濟數據改善所推動，同2000年的情況大有分別。」很多納指成份股股價上漲都有盈利及現金流支持。
不過，也有分析指出，納指現時的5000點，只係一個名義水平（nominal level），如果計埋通脹因素，納指要升到6900點，至等同2000年的5000點水平。至於標普500指數於2000年經通脹調整後為2075點，標普昨日收市報2117點，已經升越當年水平。意味著納指仍然跑輸大市。
美國昨日公布的2月ISM製造業指數52.9，係13個月以來最低，而建造支出1月低跌1.1%；不過Markit公布的2月製造業PMI指數終值由上月的53.9上升至55.1，則係去年10月以來最高增速。另外，2月份個人收入增長0.3%，亦遠高於上月的縮減0.2%。股市恐懼指標VIX指數昨日再跌2.2%至接近12的水平，反映市場對美國經濟以及股市前景信心滿滿。
除了美國經濟表現穩健之外，中國上周六突然宣布減息0.25厘，係唔夠四個月內第二次減息，反映中央見到經濟狀況愈嚟愈唔得，而要連番放水救市。雖然匯豐/Markit公公布的2月份中國PMI指數由上月的49.7一個萎縮狀態升上擴張區域50.7，但有調查顯示內地企業由於受到疲弱嘅出口及通脹壓力，製造業正明顯地在萎縮當中。因此，市場估計中國泵水救市動作仍會陸續有來。中國放水亦對美國市有支持。
市場呢兩日的焦點，係股神巴菲特上周總結個人 50 年成功的投資經驗的公開信。而《CNN Money》從中整理出 4 大建議。第一，係美國最好的日子還在後面。2008年股市最低迷的時，人人都好驚而紛紛沽貨。但大市之後勁彈兩倍！巴菲特則撿了不少便宜貨。2015年，股市已經升到高位，投資者已開始窒步。不過巴菲特認為：「要押注，美國最繁華的日子肯定非常接近。」悲觀的人們總是談著美國面臨的各種困境，但沒見到有人因此要移民離開美國(有的話也是很少數)，他相信美國的好日子還在後頭。
第二，如果長期投資，股市其實並沒有想像的咁高風險。好景時，股市可以飛天，在糟糕的時刻，落錯注，可能輸清。但巴菲特認為，只要建立長期的、分散的投資組合，就可以避開股市高高低低的困擾。佢強調，分散投資美國公司，比投資美國國債更加安全。事實上，美股經歷了經濟大蕭條及兩次世界大戰，巴菲特的睇法還是正確的。巴菲特認為，買高風險股票，頻繁交易，估市場走勢，股票唔夠多樣化、借錢買股，長期而言，都在傷害股票獲利。
第三，係別聽「專家」亂噏。巴菲特認為，市場上什麼事都可能發生，沒有任何顧問、經濟學家，包括他本人在內，可以準確預測。「專家可以豐富你耳邊的噪音，但無法填滿你的荷包。」
第四，要果斷。巴菲特認為，有時候，你知道該做正確的事，但行動太慢。巴菲特以自己投資英國超市連鎖店 Tesco為例，2013 年，他已經感覺公司有狀況，並售出 1.14 億股，賺咗4300萬美元。但由於他動作太慢，2014 年Tesco問題惡化，至被逼完全出脫，總損失已超過 4 億美元。
固然啦，掌握到上述四個建議，你仍然做唔到股神一樣咁掂，平均每年獲利21.6%，50年獲利超過 1.8 萬倍，但起碼可以一定程度上改善投資收益。
若有興趣看原文可到: http://www.berkshirehathaway.com/letters/2014ltr.pdf
陸羽仁
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