何車500：國美目標價3.3元
■張大中任主席的國美電器，現價1.89元，最新目標價3.3元。 資料圖片
國美（493，1.89元）在國內電商業務中排名今年可望由第四位晉身至第三位，未來發展爆爆爆。上月24日推介目標價1.73元，現提高至3.30元。
1）去年，國美盈利12.80
億元（人幣．下同）大增43%，已計入電商業務虧損3.50億元。去年電商營業額77億元，早前表示年達200億元即可不再見紅。總裁王俊洲接受《iMoney》訪問稱，該業務年複式增長100%，到2017年可增至600億元。本欄估計純利率即使只有1.5%，兩年後電商盈利已可令集團盈利增70%，連同放貸業務及線下業務盈利增長可令PE由現的19倍降至9倍。
2）國內電商業務，阿一是阿里的天貓，阿二是騰訊（700）的京東（美JD），國美今年料將取代蘇寧（002024）成為阿三，蘇寧做阿四。
3）國美PB與市值，遠低於蘇寧及京東（見附表），PB折讓大得不合理。
★國美2008年最高價4.76元，打七折作目標價見3.30元，上升空間75%。目標價市值仍不過560億元，只及蘇寧不足五成及京東的一成半。
Follow up：去年12月9日於10.20元（人幣．下同）推介大秦鐵路A股（601006），設目標價14.20元，周一最高14.60元，累升43%，收13.79元，鴨子煮熟吃之哉。
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