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2015年4月27日 星期一

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興達平絕同業博倍升




惠理基金創辦人兼惠理集團(806)主席謝清海,為當今最佳基金經理之一,其投資理論值得尊重及三思,印象最深刻一則是「股票只有三類:被低估、估值合理及被高估,即使成功率僅有三分一,也要投資被低估的小盤股」。這與本欄一直推介PE及PB偏

低(即被低估)的中小型股份不謀而合,今日分析的輪胎股興達國際(1899)就是此中之最,值得跟進博倍升!

興達現價2.4元,市值36.5億元,較2011年歷史高峯9.8元,差距達76%,反彈空間甚大,最保守以黃金比率0.382倍為首個反彈目標,計及谷底為2012年的2.1元,累跌7.7元,反彈可先見5.04元,預期升幅已達1.1倍!

價殘至此當然與估值被低估有關,主要原因是本港上市的輪胎相關股僅得兩隻。雖然計基本條件遠勝另一同業首長寶佳(103),但始終是較被公衆投資者忽視的行業,漸漸成為禾稈堆裡的珍珠,只要將眼光放遠一點,推及全球,這顆珍珠準可大放異彩。

大成交配合升浪
先比較PE,興達PE8.8倍,較全球主要同業美國好時年、日本石橋、法國米芝蓮、中國雙錢及台灣正新等五大輪胎股平均PE14.2倍,折讓達38%,單與米芝蓮PE18.5倍比,折讓大至52%!再比較最有參考價值的指標PB,興達PB0.56倍,較上述五大平均PB2.32倍,折讓高達76%,只要折讓縮窄到50%,興達估值為PB1.16倍,股價可勁升逾倍至4.95元,但仍僅及歷史高峯9.8元的一半!

興達另一進可攻、退可守條件是年年派股息,現價股息率5.3厘,難怪有三大基金一直長線持有興達逾5%。走勢上,自3月30日見低位2.05元後,交投大旺,過去17個交易日共成2.79億股,較對上17日成3,889萬股,大增6.1倍,是最有力的見底訊號!大成交配合股價最近升至2.68元後經短暫整固而緩步上揚,10日線已先後重越20及50日線,兩大黃金交叉顯示中短期升浪已正式展步,是博中長期可倍升最佳時機!

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

高彰坡
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