金融High Tea 2015年4月27日
揸要定 炒要快
2015年04月27日
內地及香港股市，上高位後沒有太大回落，上證綜指上周四升至4444點這個4條4的「驚心位」，之後回落也不多，上周五，滬市輕微回調至4394點，跌了21點。港股未有跟隨內地股市，午後掉頭炒上，恒指收市升233點，收28061點。
港股尾段之所
以抽升，很大程度由匯控(005) 帶動。匯控已經好耐未有咁威啦，上周五升4.2%，收報73.8元。匯控在美國的預託證券(ADR)再升，折合港元收報73.95元，較香港收市再升0.2%。
匯控呢隻股票，近期甚少收於70元樓上，終於有些表現。上周五單係匯控在臨收市的15分鐘的升幅，就為恒指貢獻了大約100點，恒指上周五的升幅，有接近一半是來自匯控。
匯控遷冊 短炒理由
匯控發威，主要是當日下午，匯控宣佈董事局已指示管理層覆核是否會將總部由英國倫敦遷冊。一般估計，匯控總部遷冊的話，好大機會搬回香港，利好集團前景。匯控旗下的香港匯豐去年的稅前盈利631億港元，微升0.7%，表現一般，但已經佔了集團稅前盈利的43.5%，如果計及整個亞洲區的稅前盈利，更是集團稅前盈利的78.3%。
看盈利比例，看不到匯控將總部留在倫敦的原因，因為歐洲市場貢獻給匯控的盈利實在很少。現時英國正在大搞銀行徵稅，再加上在其他海外政府，例如美國打壓匯控的時候，從未見過英國政府為匯控講話，尤有甚者，英國政府更打埋一份，猛向匯控罰錢，匯控變成了國際孤兒仔，?家想回歸香港，毫不出奇。
我一直不看好匯控，皆因佢當日決定遷冊倫敦，純粹出於政治性考慮，主要是怕香港在97年回歸後對佢唔好，所以於93年便急急跳船，變身成國際銀行，順勢大力投資歐美市場，錯過了過去十多年中國經濟急速增長的快車，兼且搭錯了美國次按的沉船，搞出了今天的災難。
如果匯控真是決定遷冊香港，又重整經營策略，例如大幅投資以中國為主的亞洲地區，投資者對匯控的興趣會轉濃。問題是這個前景相當遙遠，當中有太多不確定性，匯控最終會否遷冊香港，仍係未知之數。不要一廂情願以為一定成事，因為匯控這樣事先張揚，可能是想與英國政府講數，如果英國政府最終在稅務上對匯控網開一面，說不定匯控還會留在倫敦，到真係講唔掂數，才可能會搬回香港。
板塊調整 前所未見
所以「投資的我」未見到匯控前景有真正改善前，仍然未敢沾手。但「投機的我」唔怕轉軚，見到匯控破位向上，可以投機性睇好，因為估計匯控還會繼續向上衝一衝。匯控一年高位84.4元，低位64.35元，現價近中位數，?家大市好景，金管局上周五周六再接流入的熱錢148億，睇嚟外資仲想補倉買番少少港股，匯控是他們比較熟悉的股票，因此不排除會有更多資金買入，推動匯控在短期內繼續炒上。但要長揸，還是要看匯控策略是否有實質的轉變，吸引到國際投資者持續買入。至少中期而言，港股仍以內地資金炒作為主導，而匯控不是內地大戶的那杯茶。
周末與一班中環茶友飲茶，大家提到大市應調整但未調整，問我點睇？我的回答是，這是內地資金市，調整形態也未必和過去的市況盡同。當中有幾點我覺得比較特別，第一點是大市不調整，但部份板塊如「一帶一路」卻大幅調整，板塊走向不跟大市，這種板塊調整的現象，是過去沒有出現過的。這是牛市輪流炒的格局。
內資唞氣 外資補貨
第二點是內地資金唞氣，而外資似在補貨。上周五大市成交金額由2000億元回落至1674億元，但大市在上升，主要升匯控，反映內地資金已出現稍稍唞氣的現象。港股通十大成交量最高的是南車(1766) ，匯控十大不入，可見買佢的主要是本地及國際資金，金管局上周末繼續入市接美元，注入149億港元，外資流入買多少少匯控戥倉都唔奇。
第三點，是大市炒作味道轉濃，很多好日都唔郁嘅三、四線股仔，現在蠢蠢欲動，未來這些股仔可能會不斷湧上。
有朋友問我，既然大市未調整，現時應買貨還是沽貨呢？我相信有不少人正面對一個狀況，就是在大市上一浪升上來的時候，沽貨沽得太急。本來等市跌買貨，但一見升市就再沽，差不多清倉。
我提議大家，先要對中長期走勢有所判斷：究竟現時是否正處於牛市？如果認同是牛市的話，便不要輕易地將手上的貨沽清。只有假定現時不是牛市，或者牛市快將爆破的話，才會清倉離場。否則見高位想沽，也只應沽一半留一半，不要沽清。
我曾多次提過，在一個牛市趨勢下，要持有一個中長線的投資倉，耐心坐着它，期望大市反覆向上，揸定一個長倉，希望食到「大茶飯」。很多人的「千年蟹倉」，可以將之理解為一個投資倉，既然已揸了七年，何妨再揸多一點時間？比較差的做法是將「千年蟹倉」內浮出水面的股份沽掉，這無疑是將蟹倉內較優質的好股沽走，只留下壞股。「投資的我」就是要坐定，即使估計股市短期回落，也不要太勇沽貨，要忍耐一下，因為大市回調後，還會回升。
短炒南車 食胡何妨
至於「投機的我」，可捕捉大市短期的走勢，尋找某些股票的炒作空間。現時大市波動很大，正是投機的好時機。不過，我先提醒大家要留意投機注碼，年紀大的，不要投得太多，要預了輸咗頂得順才好下注。
上周五，我在陸羽仁的facebook專頁貼了一篇文章，提到可炒炒南車。南車與北車(6199) 之前大炒合併概念，令兩隻股合計市值，炒上1萬億人民幣。其後兩股急速回調，南車上周四低見14.7元，與此前高位比較，回吐了升幅的一半有多。文章提到可以炒吓南車，擔心風險過大的話，可以分三注買入，在回調升幅的50%的位置15.2元買第一注，在13.4元買第二注，在12元買第三注，12元已經係回吐了升幅的67%，回得已相當之深。如果買齊三注的話，平均入貨價13.4元，應該頗有防守力。我亦提到，若進取一點的話，可於上周四的收市價15.98元，或者低一點的，都可以買入。
結果，南車股價在上周五真的Chok到暈，早段曾經插落15.4元，之後反彈上高位16.84元，收市報16.66元，升了4.4%。收市之後，有朋友來電說，看完我的文章，在股價碌下來，在15.5元買入，在收市之前以16.6元沽出，一日之間賺了7%。佢話即使按我講的15.98元買入，如果能夠在高位沽出，單日也有5%進帳。
呢個朋友問我，佢無聽我講等入齊3注馬上沽，問我會唔會沽早咗？我大笑三聲，話在市靜的時候，揸這種大股，一年也賺不到7%，現在一日就賺7%，怕乜沽，即使再升又如何？投機呢家嘢，落到車後，錢才是自己的。
大炒合併 航運食應
你問我牛市可以炒甚麼股票，其實有千百種股票可以炒。大市總會見高回吐，即使整體不回，熱炒板塊也會回，如果在某些股份未回吐便高追的話，回落的時候也會很傷，所以等待一些熱炒板塊回吐後才入貨，都係一個方法。
急升中的板塊很誘人，但也很難炒，例如合併重組股，就升得相當急。2015年是國企大重組的一年，自從南車北車宣佈合併之後，更多的央企合併傳聞陸續傳出，包括中國中鐵和中國鐵建、南船與北船、中石油和中石化、中國移動和廣電網、中國電信和中國聯通等等。最新的傳聞就是中國遠洋、中海集團、中外運長航集團以及招商局集團互相之間整合。另外鋼鐵行業也有這一類的風聲。未來也會炒作央企整合之風。
航運板塊受合併消息刺激上升。上周五中國遠洋(1919) 大升7.8%，中海集運(2866) 亦升3.3%，中海集運也是港股通第五大成交活躍股份。上周五四大航運集團集體發公告澄清，話合併傳聞未得到任何政府部門的核實，彼此之間也未就合併問題進行過任何商談。只係未「核實」同未有「商談」，佢哋呢個否認同唔否認差不多。有趣嘅係，呢個回應，措詞同南車北車正式合併前的澄清啟事差唔多。股市出現「傳聞-澄清-證實」的邏輯。
炒即日鮮的會追住合併板塊去炒，若自問不太貼市，就等航運股板塊深度回落時才低撈吧。
陸羽仁
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