投機智慧 - 許沂光 2015年5月6日
聯儲局大手減持債券
聯儲局持有的資產由1990年的2,400億美元升至2015年4月29日的44,715億美元,狂升1,763%。聯儲局持有資產的變動情況,見附圖一。在格蘭斯班,伯南克及耶倫擔任主席期間,聯儲局持有的資產差不多直綫上升,但2007年8月開始的17個月內,聯儲局減持資產3
,000億美元。見附圖二。
有關聯儲局增加/減持對美股的影響,我在2014年7月29日發表《聯儲局行動影響美股》http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102uxpk.html。原文撮錄如下:第一,截至2007年8月,聯儲局持有的總資產共7,900億美元,主要是國庫債券;第二,在其後的17個月內,聯儲局減持債券3,000億美元,直接或間接推跌了美股,見附圖;第三,在美國國會商議如何救市期間,聯儲局竟大幅抽緊銀根,匪夷所思;第四,2009年初聯儲局大手買入債券,包括按揭抵押債券在內;從上述數據分析,聯儲局是美股升跌的幕後黑手,翻手為雲,覆手為雨。截至2015年4月29日的一星期,聯儲局減持債券182億美元,令到聯儲局持有的資產減至44,715億美元。減持的債券全部是按揭抵押債券(MBS, Mortgage Backed Securities)。
總結:聯儲局買入或賣出債券,並非純為經濟效益著想,主要視乎背後財團的意向而定。一句話:翻手為雲,覆手為雨。聯儲局一舉一動,都影響美國股票及金融市場的走勢,值得留意。
免責聲明:以上分析,只供參考,投資買賣,必須審慎。
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