健談匯市 - 陳健豪 2015年5月7日
【健談匯市】重新吸納美元要考耐性（陳健豪）
4月初筆者任性地指美元缺乏進一步上升的條件而需要進一步調整，美匯指數要跌至95水平才開始有吸納價值，幸好判斷正確，亦令一眾客戶避過高追買入美元坐艇之苦，同時借歐元反彈至目標價1.10及澳元兌紐元自1.01大 幅反彈，在匯市悶局下仍可發掘獲利機會
，希望未有令眾讀者失望。整體自進入第二季開始，談論股票是最好打開話題的題材，目前環球央行雖由減息戰轉打口水戰，但全球量寬格局未變，而匯市則處於交易區間整固為主，而商品則在強美元背景下維持弱勢，甚至債市炒作空間亦不大，整個債券市場的表現被歐美QE政策扭曲，其中歐洲1.1萬億的QE，令超過四分之一的歐洲政府債券債息跌至低無可低的負利率，規模前所未見，其中德國長期債息亦被拖低，有些更已不符合歐洲央行買債條件，令市場憧憬歐洲央行 最終將要購買企業債，連帶企業債券債息亦大幅回落，可以預期債市上升空間已不大下，市場資金由債市轉到股票的興趣越來越濃厚，形成環球股市持續走高的形 勢。
事實上，歐洲及美國債市的沽壓越來越大，債息飊上近6星期新高，反映投資者對債市一年來的升勢已經開始感到擔心，其中歐洲債市市值更一日蒸發了550億歐元，其中德國、法國、英國、西班牙、葡萄牙、意大利、瑞典甚至丹麥的債息均全面上升。另一方面，一眾新舊債券天王亦先後發表對債市看淡，前者就指德國10年國債是一生難得拋空機會，亦有機構寧可拋歐債買入美債，令美國債息同樣處於低位。
另一方面，美國第一季GDP只有可憐的0.2%，連同上月的就業數據、耐用品訂單、新屋銷售、消費者信心等等，都反映美國經濟有放慢之趨勢。而在議息會後聲明，雖然指出這屬於暫時性，但也令市場相信美聯儲不急於加息，因此美國10年債息雖然一度衝上2.08%，創下自3月中以來最高，但只有2%回報的債息亦正正反映投資者相信加息幅度及速度都不會太快，令美匯指數跌至95.21的9星期低位，歐元兌美元阻力於1.1450-1.1550，可視為美匯指數能否止跌回升的關鍵，英鎊及澳元阻力分別於1.55及0.8150。本週五公佈的4月份非農業新增職位將極為重要，由於中線對美元仍可看好，一旦數據回穩，可中線考慮重新分注吸納，不過暫時難以看到美元能以去季由80飊升至100的速度上升，在上升速度減慢下更考驗投資者的耐性。
ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
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