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2015年5月7日 星期四

青心直說 - 胡孟青 2015年5月7日

青心直說 - 胡孟青 2015年5月7日


青心直說:滙控變消息股


■現時市況下要買滙豐,絕對是給自己一個考驗。 資料圖片



有讀者來信,問了我一系列有關滙控(005)的問題:由股價表現、投資值博率、業務前景,以至滙控情意結都有。為甚麼滙控特別令香港人情緒牽動、香港人特別關心滙控?說穿了,這是涉及懷緬過去及切身利益尤關。試問,一

間在香港市場佔有率達三至四成的銀行,每十名港人中,就有最少四位在滙控有戶口,由信用卡、按揭、小本生意,到上市公司往來借貸,都要依靠它,怎可能不關注呢?香港人對滙控份外有感情,除建基於自身利益外,很大程度上,滙控就代表香港人一段快樂的經歷,一隻曾經為無數投資者帶來豐厚回報、穩定派息,以前亦會贈送紅股的銀行股,即使是好日子俱往矣,但美好的日子,總會叫人沉醉往事,期盼可一則可再,這是個人願望的投射,亦都是時移世易,惟未能與時並進的一種反映。

不應為感情而買
好聽一點,滙控首季業績是四平八穩,但骨子裏是近乎零賣點。一間商業銀行,貸款、淨利息收入及非利息收入最為重要,可是滙控三項指標均告下降。首三個月盈利大數尚勝預期,靠的是壞賬撥備按年、按季大減,跟全球大鬥經濟增長放緩,形成對比。如果滙控不是大減撥備,不是炒房收益進賬可觀,盈利肯定倒退。

為感情而買滙控,根本要避免,甚至不應該染指股票投資。朋友可以寄予信任,家人、伴侶要的是愛與關懷,但對待股票,從來都應該抱持懷疑角度,你越愛它,你就越會做出不理智的決定。與前一陣子比較,滙控無疑具一定值博空間,皆因管理層開始懂得製造值博賣點,由撐資本、削成本,過渡到現在想撐股價。因為可能遷冊,因為可能出售更多業務,市場既有憧憬,亦都有懷疑。我們對滙控體現價值的決心沒有疑問,但滙控從來不是一間熟識製造消息的公司,它們不懂、亦不應該淪為消息股,但管理層似乎逐漸半推半就令滙控變成消息股。

要買滙控,絕對是給自己一個考驗。滙控仍是一家好銀行,管理層亦有質素、業務亦都穩健,但投資市場現在是主題股、中資股當道,你能夠經得起手持一隻現在、以至好一段時間長期落後的股票,那即管去吧!真的愛滙控,倒不如開個戶口,讓他們賺盡各項收費,又或者搜集滙控的舊物件如錢罌,應會更有升值潛力。

胡孟青
獨立股評人

胡孟青
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