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2015年6月22日 星期一

國際視野 - 王冠一 2015年6月22日

國際視野 - 王冠一 2015年6月22日


「奶」「油」之間 關係微妙 2015-06-22

近年全球奶製品供過於求,令奶價受壓,生產商急謀對策。當中「奶」與「油」之間的微妙關係,投資者又知多少?

奶價升跌,可謂成也中國、敗也中國。過去,中國對奶粉的需求驚人。根據美國農業部的數據顯示,美國出口至中國的全脂奶粉,由 2008 年的

4.6 萬噸,劇增至 2013 年的 61.9 萬噸。可是「好景不常」,中國過去幾年奶粉庫存急增了兩倍,加上對新西蘭奶粉的安全疑慮而減少進口;另外,實行了三十一年的歐盟牛奶配額制又取消,奶農可以自行決定其產量;市場一時間奶製品供應急升,全脂奶粉價格暴跌逾一半,由 2014 年初的每噸 5000 美元,失守至近日每噸 2300 美元。

因價量齊跌,以奶製品為主要出口的國家經濟大受打擊,當中尤以新西蘭最為嚴重(新西蘭每年乳製品出口佔國家總出口近三成)。資料顯示,今年4月新西蘭出口到中國的全脂奶粉總值,只有去年同期的五分之一,而出口總數量亦大幅減至只有去年同期的三分之一。至於美國奶價,亦已由 2014 年 9 月以來下跌了 7%。

面對如此逆境,奶類生產商惟有開拓其他市場,另覓出路。受惠中東及非洲等產油國過去幾年人口及收入快速增長,當地對奶製品的需求上升。資料顯示,過去十年,全球奶製品交易翻倍的同期,中東地區的進口增長3倍(非洲西北部的馬格里布(Maghreb)甚至增長3.5倍)。雖然兩地的增幅遠不及同期中國的14倍驚人,但已經把奶製品出口國的眼球吸引到這些產油國的方向。

有趣的是,中東及北非產油國的消費者對奶製品的消耗量,較中國和東南亞高。例如北非產油國阿爾及利亞,其國民對奶製品的年消耗量為103公斤,遠高於中國的24公斤。所以不少國家早已跟沙漠中部大型奶農,建立了良好的供應鏈。過去幾年,受惠於油價高企,令產油國家和國民收入大增,對奶製品的需求更為殷切,在國內供不應求的情況下,自然要進口奶製品,甚至吸引不少外資到當地投資奶製品業務。有生產商樂觀預計,埃及的奶製品業務,將由目前的每年增長9%至10%,加快至15%至20%。

國際油價由去年高位計,跌了超過四成。面對油價滑落,中東及非洲產油國能否保持過往對奶製品的殷切需求呢?一眾奶製品生產商又是否真的成功開闢了新商機?看來,還要先要看通油價未來的走勢。

王沛淇(王冠一財經頻道)
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