國策透視：轉勢還待七翻身
近期A股利淡消息湧現，包括當局查配資控孖展、樓市確認轉升、中證監和官媒沒有再力撐股市、主要股東加速減持等。滬綜指上周五在沒有新的重大利淡消息下插逾6.4%，滬深成交金額連續5日縮減，跌至只有1.28萬億元（人民幣．下同），為最近一個月低位，足見市場氣氛惡劣
。目前對A股的最大不利因素是資金面抽緊，內地6月資金向來緊張，但當局最近貨幣政策曖昧，A股要轉勢，恐怕要待7月後貨幣政策明朗化之後。
由於內地銀行和財政需半年結，市場資金在6月底前向來緊張。今年而言，除上述控孖展等不利因素外，股市更面臨新股抽水潮，每次凍資金額均創新高。自4月16日起，人行已有兩個月未進行逆回購向市場放水，上周約6,700億元MLF（中期借貸便利）到期，但未獲續期；之前市場有傳，人行將擴大PSL（抵押補充貸款）範圍至國開行以外，並加碼1萬億元，消息亦被否認，這均引起市場人士對貨幣政策是否轉向的憂慮。
中央貨幣政策向來難以捉摸，在2013年6月，人行不但沒有放水維穩，反而向市場收水，造成錢荒，當時A股大跌。有消息指中央是想對市場進行「壓力性測試」，但真實情況至今沒有交代。根據最近幾年經驗，待上半年經濟數據出爐，以及政治局年中經濟會議召開後，內地財政支出和放水會在下半年加速，屆時A股才可望擺脫目前弱勢，出現較明顯方向。
【投資錦囊】
A股近期利淡因素多，但最關鍵的仍是中央貨幣政策不明朗，當局不但沒有放水，更有收水跡象。如欲撈A股，可待7月後政策明朗時再做定奪。
炒作指數★★
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