網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2015年6月25日 星期四

明報 - 唐焱 2015年6月25日

明報 - 唐焱 2015年6月25日

唐焱 [昔日新聞]
》 光伏行業未來趨波動 (2015/06/25)
光伏行業未來趨波動
2015年6月25日
【明報專訊】最近G7峰會提出,到2100年要實現全球的無碳化,潛在含義是到2100年不再使用石化能源。這是一個極其宏偉的目標,在這個目標下,G7首腦們提出到2050

年全球二氧化碳排放量將下降到2010 年的40%至70%,在這個目標有一個潛在含義,即G7要管控全球能源。這其實寓意著2015 年年底的峰會將有可能出現一個基於二氧化碳問題的政治體系。我們認為中國在未來發展中,必定會重視在新的政治體系中間的話語權。所以全國碳交易市場的出現,以及相關政策會推動國內的碳金融及其他衍生品的出現。我們雖然長期看好碳金融及其衍生品帶來的投資機會,惟短期在經濟下行,以及政策不明朗的情況下,仍是在底部徘徊。







近期光伏行業及投資者表達了對新疆、青海等地限電問題的擔憂。限電問題對行業的影響是比較大的,依靠融資增長的商業模式的根基,在於投資標的能?有較為明確的收益率,而新疆、青海及甘肅等地區限電的問題將破壞這一根基,對行業投資邏輯影響較大。

限電問題若持續 料明年波及生產
限電問題的困擾,我們認為到9月份之前不會傳導至製造端,因為今年資金進入較為密集,資金方雖然謹慎,但對於新的優質電站還會比較認可。今年路條大部分要求10 月份之前完成,否則會有較大的懲罰,電站開發公司也會有較大的動力去完成。只是長期來看,限電必然會影響製造端,今年對陽光電源及海外製造的公司影響可能會有限,如限電問題持續,預期2016年將有可能會影響到製造端。

補貼延遲,新增量較大,加上一些限電問題,對行業的資金流影響較大。不過,我們對此持有較為審慎樂觀的態度,主要是目前資金對電站資產積極度較高,經過一年左右的考察,目前光伏行業已經被?憐h金融企業所認可,在這種情?下,金融企業會挑選較為優質的企業進行投資,在擁有資金的情?下,行業的資金流能得以保證。

金融企業願意投資 審慎樂觀
從最新的數據來看,多晶矽持續下跌,這與我們前期的判斷一致,供給集中投產導致供需結構出現嚴重失衡,價格可能會持續下跌。產業鏈中間電池片上漲是需求集中上升的重要體現,未來可能會帶動產業鏈上各個環節價格向上。風險方面,中、長期需要關注棄風、棄光現象的發生,這對行業的傷害可能會比較大。

綜合來看,光伏產業所面對的挑戰頗多,雖然在G7層面,或者在國家政策層面均對產業支持,但在營運方面,或能源管理方面,受各方的限制,問題有待解決,在這樣的大氣候下,光伏相關的公司,不論在盈利,還是在股價上,均出現較大的波動,增加了投資風險。

中國光大證券(國際)研究部主管
[唐焱 中資股攻略]
相關新聞內容 [更多]
明報 - 唐焱 舊文