國策透視：五千點前震盪多
■近期官媒為牛市造勢的言論已經絕跡。 資料圖片
本欄之前提及，由於身為中央智囊的社科院，在去年底預測今年滬指可升至5000點，該水平已被視為短期政策頂。在今年年初，市場公認的政策頂是3400點，滬指曾經三次上衝不果，市況大幅回落。直到3月中，滬指終於衝破，
並獲中證監祝福指「升幅是合理的」，A股才回復狂牛。上述反覆衝關過程，有可能再重演，短期內令A股面臨大幅震盪。
繼上周四滬指衝5000點不果，並跌6.5%後，昨日是第二次衝關，全日高低波幅超過6%。A股目前最大的動力是錢多，資金正源源不絕從樓市、理財產品、以及銷情火爆的新股票基金湧入。但除此之外，在政策面，中央降溫的意圖已經非常明顯。
3月至4月，官媒不斷為牛市造勢，但最近該類言論已絕跡。中證監或其他高官亦沒有像年初的多次跌市般，發表言論安撫市場情緒。最值得關注的是，身為國家隊的匯金帶頭首度減持，副董事長李劍閣更表示，「國家牛市的思想非常危險」，對牛市唱反調，意味繼續減持機會甚高。
內地孖展餘額已超過2.15萬億元人民幣，隨時爆額，令券商無法再借。昨日小型券商國盛證券，率先宣佈停止向創業板提供孖展，引發A股出現恐慌性拋售，創業板一度跌逾7%，滬指跌逾5%，正證明已來到非常敏感時機。
【投資錦囊】
內地孖展餘額已達理論可借上限，滬指又來到5000點的重要阻力位，兩大因素令市況面臨大幅震盪的機會增加，投資者宜做好心理準備。
炒作指數★★
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