陸羽仁 BLOG 2015年6月5日
歐元睇好
2015/06/05 09:24:44
網誌分類: 經濟
中港股市昨日坐過山車，歐美股票就坐落山車。德國10年期國債債息昨日升上0.988厘的8個月高位，帶動美國10年期債息亦升上2.4厘的9個月新高，歐股美股齊齊受壓。德國及法國股市分別跌0.7%及0.9%；而美股杜指跌171點，
收報17096點，失守18000點關口，跌幅0.9%；標普500指數跌18點至2096點，跌幅亦係0.9%；要留意的是杜指及標普500指數跌穿咗50天均線，走勢比較弱。
股票恐懼指標VIX指數昨日一度抽高13%至15.49的近3個月高位，投資者對後市憂慮，除了息口攀升，對聯儲局可能會提早加息不無憂慮，特別係5月份非農就業數據公在的前夕。
繼週三公佈的ADP私人部門就業增長人數好過預期以後，昨日公佈的最近一周首次申請失業金人數下降8000人至27.6萬，低過市場預期的27.8萬人，接近15年低位，而過去四周初請失業金人數27.5萬人，也接近15年低位。市場預期今日公佈的就業數據會相當唔錯，非農就業報告係聯儲局做加息決定的主要參考數據，就業數據靚仔，上日出爐的經濟數據普遍唔錯，經濟狀況已重返上升軌。投資者又將好消息當壞消息炒，令股市承壓。
美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett在客戶的報告中預警，美股投資者將面臨雙輸局面。佢話聯儲局見到美國經濟過得去，開始加息，但在全球貨幣寬鬆的環境下，將會令市場震盪加劇；而聯儲局遲遲都唔決定開始加息，理由無非係美國經濟狀況或者企業盈利唔得，股市理論上會出現大幅調整，唔調整嘅話，後果可能仲嚴重，股市泡沫不斷吹大，金融市場一旦遇上意外事件，都會好容引爆股市，爆起上來，後果難以想像。Hartnett的結論係，由於一方面聯儲局正準備加息，但同時美國經濟表現又未達標準，令到投資美股市場如履薄冰。建議投資者若見到科技類、日本及中國相關投資出現任何泡沫及投機化的價格走勢，則應該沽貨走人。
美國何時加息是市場焦點，國基會(IMF)就公開呼籲，聯儲局應延後至明年上半年才加息，因為目前美國工資及物價通脹太低，擔心若過早加息，會令美國承受通脹低迷的風險，最終亦要撥亂反正，再次調低利率至接近零水平。
IMF預期美國要到2017年中才會達到聯儲局的2%通脹目標。由於美國首季經濟倒退，故IMF調低美國今年經濟增長預測至2.5%，是3個月內第二次調低。
從交易所上市基金(ETF)的資金流向，也見到投資者開始對加息問題有點迷茫。由於過去歐日等中央銀行一直放水，而美國傾向收水，令美元向上，其他外匯下跌，導致大量資金湧去買對沖匯價的ETF。今年美國頭10位資金流入的ETFs，有4隻做匯價對沖，當中包括對最受歡迎對沖歐元的WisdomTree Europe Hedged Equity，今年流入136億美元，這個基金價格今年升咗16.8%，但過去一週跌咗2.5%。
市場認為美國經濟有啲軟，美元升勢有啲脫軌，令資金開始流出這些基金。而家炒匯人士目光不再單放在美元走勢，而是對象國家的經濟走勢，好像歐洲經濟有轉強跡象，估計歐央行可能無咁大力放水，就睇好歐元，沽歐債， 歐股也有壓力。相對地日本經濟無乜起色，就續沽日圓。
美息點走，都係困擾市場的一大問題。
陸羽仁
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