投資Cafe - 歐祖貽 2015年6月5日
債王沽空深股 隨時車毀人亡
2015年06月05日
港股昨日大玩過山車，早段升近200點，但十一時半起出現閃崩，由高位跳崖急插逾500點。不過，隨後在內地A股反彈支持下，港股一度又收復失地，但在A股收市後，港股又再跌，收市下跌105點，報27551點。
A股走勢對港股影響愈來
愈大，由於A股波動性大，亦令港股走勢更飄忽。債王格羅斯在Twitter發文話，下一步會沽空深證成指。債王分析，深證成指1年內累升超過1倍，市盈率達74倍，遠高於上證指數的24倍，仲話中國未來經濟增長動力，不足以支撐指數企在現水平。
深滬股市經過數月升浪後，已由全球最平股市之一，變得偏貴，投資者要保持高度戒心，係好合理。不過，中央不斷有政策出台支持，寬鬆貨幣政策之外，更不斷有放寬市場限制措施推出，稍後又有深港通出台，市盈率雖然貴，但續有推動好消息出台，未必會大跌。
至於債王話下一步會沽空深證成指，大家可以「聽住先」，因為內地A股市場仍然是有限度對外資開放，境外資金主要通過QFII及滬港通投資A股，暫時連深港通都未開通，投資渠道十分狹窄，不利沽空操作。就算日後真的開通深港通，但每日有額度限制，沽空後如何補倉確費思量！如果因補倉困難而被人大夾淡倉，隨時偷雞不成蝕把米，風險頗高，隨時車毀人亡。
尚有一點，就是內地股市設有跌一成停板制度，是否適合外資沽空搵食，真有疑問。所以，債王話下一步會沽空深成指，真係只宜「聽住先」，不用太認真對待！
阿里「還鄉」恐折騰
阿里巴巴及馬雲，在香港股市確是呼風喚雨，風雲際會，多番點石成金，入股哪隻殼，那隻殼便升。可是，阿里在美國上市股價表現卻乏善足陳。或者，馬雲現在才領會到，由淺江游出大海的凶險。不過，阿里若游回中國，或許有另一番景象。
昨日，國務院表示要推進大眾創業、萬眾創新，包括推動特殊股權結構類創業企業在境內上市。由於阿里巴巴擁有不同權的A、B股，不能在A股和H股上市，要遠赴美國掛牌。今次國務院話明要推動特殊股權結構類創業企業在境內上市，正好針對阿里、百度等有不同權股份結構的科網巨企回歸A股。不過，這些企業早已在美國掛牌，若要回歸A股，但A股又未對外資完全開放，日後在處理回歸A股安排，及長遠股東權益保障上，可能又有一番擾攘！
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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