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2015年7月9日 星期四
國策透視 - 習進錢 2015年7月9日
國策透視 - 習進錢 2015年7月9日
國策透視:流動性危機湧現
中央上周末實行暴力救市後,中國股市進入雷曼時刻,參與者對市場本身失去信心,無人可知最終演變結果會如何。
自本周起,中港股市進入全新的狂亂階段,過往規則亦全部失效,新的危機不斷湧現。首先出現的,是過往聞所未聞的股市流動性危機,相比之下,之前孖展、配資危機已經是昨日黃花。
中小股停牌自保
所謂的流動性危機,是由暴力救市一手造成。中央為托市,決定保大放小,國家隊只掃央企股而不理中小股,散戶、基金紛紛拋中小股套現,以圖買藍籌股上車,令中小股跌勢加劇。與此同時,不少中小股紛紛停牌以求自保。
上述機制是一個惡性循環,可自由買賣的股份越來越少,亦承受越來越大沽壓。與此同時,停牌或跌停的股票,沽售壓力未減,背後的孖展、配資風險一樣存在。
而投資者越無法沽貨,就越加緊張,市場機制已經失去作用。情況如同雷曼爆煲後,投資者突然失去交易對家一樣。
更深層次的問題,是投資者不單對市場失去信心,對中央也失去信心。央媒在4月無視槓桿風險,鼓吹國家牛市,刺激孖展和指數均大升。6月起,中證監試圖拆彈,到李克強暴力救市,其間昏招盡出,暴露財金高層對股市規律沒有認識,越救越亂。不排除再出低劣招數,推低大市。
中央原本是想學港府打大鱷的方法,簡單暴力救市。但此輪股災是因A股內部因素所造成,而非外部勢力沽空。
事至如今,只有仿效美國解救次按危機方式,才能奏效。首先必須以QE恢復市場流動性,其次,再全面改革金融制度。
【投資錦囊】
中央救市越救越亂,令A股不斷產生新的危機,港股大受拖累。目前唯一有效方式,是仿效QE,投放萬億元資金入股市,否則大市難言見底。
炒作指數★
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