「PCM」專欄 - 紅猴 2015年7月9日
Wednesday, July 08, 2015
8 Jul 2015 - [PCM] 順流逆流
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徐小鳳名
曲「順流逆流」開首兩句云：「不知道在那天邊可會有盡頭，只知道逝去光陰不會再回頭」，放在股票上，可演繹為「寧買當頭起，莫買當頭跌」，你或許即時質疑其實「買當頭跌」也可賺錢，沽空便可！先不說大部份投資者仍是在買股票看升這事實，就算能衝破心理障礙肯沽空某隻股票，普通股民成功借貨其實並不容易(無貨沽空是不容許的)，縱使借到亦需下按金，股價若逆意顧上升又會被追補按金，順風順水時亦不排除突然被要求還貨而未能乘勢賺多些的可能。
另一方面，有投資者卻不認同，偏要「買當頭跌」，投資在股價從高位跌了不少，估值變得便宜的股票。當然，在全球企業發展歷史上，大家應可找到成功華麗轉身的例子，但相信一沉不起的例子相對多出不少，而大家又憑什麼判斷不會買到如思捷環球(330)、寶姿(589)、李寧(2331)等曾經風光而現時仍在谷底的公司，你現時或許斷定自己不會這樣愚不可及，但馬後炮式思維是最容易的事，不過只是自欺欺人吧，當局者迷卻往往才是現實。在思捷環球自2007年尾起，股價至今已跌了約95%(變幅計及期間收息，下同)，期間尤其是首數年，無論是投行報告、傳媒分析還是坊間評論，間歇性便舉出不同理由，建議大家趁低吸納搏其翻身，結果呢？
濠賭股曾在港股威風數年，好像金沙中國(1928)由2009年尾上市，股價到2014年3月創收市新高時，升幅約765%，澳門賭額亦同步屢創新高。不過，股價於正常情況下還是反映未來，此後金沙股價輾轉下滑，至執筆時的6月，最低收市價比年多年的歷史高位下調達56%，以上市價計升幅亦已大幅縮減至382%，事實上，澳門賭額亦同步持續下跌。在過往一年，市場不斷出現叫大家趁低吸納濠賭股的聲音，暫時仍在打敗仗，好了，現時在局中，不能馬後炮，你敢買嗎？憑什麼？記著，沒有充足理據支持的「投資」，其實只是在投機吧！
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票)
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筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁，幫助客人管理股票投資組合，詳情請按此
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