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2015年7月9日 星期四

趣BlogBlog - 股榮 2015年7月9日

趣BlogBlog - 股榮 2015年7月9日


趣BLOGBLOG:人為熊市


■中央政府為了救股市,胡亂出招,造成中港股市越救越死。 資料圖片





上一個星期,外媒港媒都聚焦講希臘危機的問題,但到今個星期,希臘爆唔爆已經無人關心了,因為一個更大的危機卻在中國發生,股榮會形容這是人為性流動性危機。

一個意欲開放市場,打造國際化

金融中心的國家,為了救股市,胡亂出招,造成中港股市越救越死。

流動性風險浮現
中央政府救大唔救細的情況下,逾千多隻A股唯有「沒原因」下停牌自救,大部份央企只好南下香港沽貨,班資回朝買貴貨。在連鎖效應底下,中資股喪插、細股價散水,甚至純本港的概念股,也跌個一仆一碌。這次人為災難,釀成了人為股災。以往股樓的急跌,都有一個現象,就是金融體系出現流動性風險(liquidity risk)。

在1987年10月,由美國華爾街引發的全球性股災,導致全球股市喪跌。10月16日黑色星期五,道指突然下跌,亞洲股市在隨後的星期一(19日)亦出現了恐慌性拋售,恒指當日瀉逾400點或超過10%。

而當日晚上美股再冧檔,當時香港聯合交易所主席李福兆,突然宣佈港股停市4天,至10月26日重新開市,是全球唯一停市的股票市場。停市不等於避過一劫,反而遭遇滅頂式股災,在26日當日,恒指再跌超過1,100點,跌幅33%,是史上最慘烈的一役。

A股目前的情況(大股價獲護盤、沒停牌的跌停、一半股份停牌避跌),其實與當年香港宣佈停市無異,充滿阿Q式精神及思維。流動性危機的可怕,在金融海嘯中曾經出現過,銀行間彼此不信任,不借貸。但你起碼知道發生了甚麼事、心裏有個底。

刻下A股流動性失去,香港無論是中資股,以至本地股份,都成為㩒錢對象,扭曲投資價值。今次股災是人為式自殺,猛藥亂投,最關鍵的,是你唔知儍強可以去到幾盡。

中央無底線可言
至截稿前,中證監又再有新動作,要求旗下各證監局,約見近半年內減持公司股票的大股東及高層,明確要求曾經減持過的,請你而家買番。

一個股市值得玩下去,最基本要求,是對方還遵守遊戲規則,但目前中央已經視規則如無物,目前的底線,是沒有底線了。

4月底曾寫過題為:「買盈富迎港股五萬點」,以恒指估值作基礎,指今輪牛市恒指可見五萬點。刻下恒指PE10倍,翻查過去四十年恒指,熊市未曾在恒指十倍PE出現過。

天災不及人禍,目前的情況下,出現人為熊市的機會越來越高,嚴重超賣下短線或有反彈,但彈散的格局料成主流。A股鬧劇何時收科、如何收科,甚至陰謀論指今次或涉政治權力之鬥爭,美國會否藉此機會、加快加息踩多一腳,我的確感到寒意。

股榮
https://www.facebook.com/stockwing1
本欄隔周四刊出

股榮
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