健談匯市 - 陳健豪 2015年8月6日
【健談匯市】澳元好倉佔先機仍等待確認見底（陳健豪）
過去數週幾個主要市場焦點例如中國經濟放緩及商品價格下跌，均對澳元帶來一個極大的下跌壓力，週一的中國7月製造業PMI終值由48.2再向下修正至47.8，令市場進一步擔心商品需求的前景，而鐵礦石出口佔澳洲總出口的22%，對澳元自然屬不利因素
。筆者在過去數週開始用「澳元兌美元離底不遠」及「澳元0.73現吸納價值」為題，開始將澳元兌美元進入筆者的視線範圍內，並指支持區在0.7140-0.7250間，而筆者的客戶朋友也的確曾跟筆者理論，並以市場上的行家對澳元看得極淡的分析文章作為參考理據，更有分析指澳元將跌至0.67水平，不過筆者認為澳元兌美元在過去兩年已跌超過三成，而在第三季美匯指數亦不認為能升破100，雖然商品價格持續下跌自然對澳元做成壓力，不過筆者認為在現水平才造淡，風險及回報不成比例，因此衡量過所有因素後，自然堅持澳元將出現反彈。筆者記得8年前當總公司一位知名策略師到香港出差時，他的一句話仍在筆者腦海中，他指作為一位分析師必須要有前瞻性，不能見升喊升，見跌喊跌，這句話終身受用。筆者有炒賣外匯的經驗，知道投機者只爭朝夕，投資者情緒更能左右市場短線方向，不過基本因素則為市場帶來大方向，因此若能結合成為一套交易法則，自然無往而不利。
說回澳元，對澳元離底不遠最主要理據在於這個傳統高息國家的減息週期將近尾聲，不過最終要等央行向市場確認此事實。事實上，並非所有澳洲基本因素都對澳元不利，例如6月份新屋銷售上升0.5%，反映當地樓市仍然暢旺，一旦進一步減息，將進一步刺激樓市上升風險。澳洲6月零售銷售增長0.7%，若跟去年第二季度相比零售銷售進一步回升至0.8%，都令澳元有所回穩。當然，單一數據只可作為短線炒作藉口，要經濟數據至少連續2-3季持續回升才能令澳洲儲備銀行將貨幣政策收緊及改變立場的可能。執筆時澳洲央行剛議息，過去半年其會後聲明一般無甚新意，不過這次未有再提及匯率過高等字眼，取消了過去近一年一直認為澳元匯率過高需進一步下跌的言論，似乎立場有所軟化，令澳元兌美元由最低0.7260大幅抽上0.7390水平，要是投資者在0.7300買入已佔有先機，即市已可將止蝕位向上推至入市價，加上就業報告表現不俗，而鐵礦石價格似乎已經見底，且看未來能否出現一個像樣的反彈，在確認見底後才進一步加注進場。未來值得留意澳洲的通脹形勢，7月份澳洲通脹只有1.6%，比央行通脹區間2-3%仍低，一旦未來通脹回升，將幾可確認澳元減息週期完結，投資者必須備忘。
ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
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