國際視野 - 王冠一 2015年8月6日
新興市場 表現參差 2015-08-06
根據國際貨幣基金組織（IMF），現時全球有 152 個國家或地區，被定為「新興及發展中的經濟體」。然而，今時今日各個新興市場的經濟表現參差，究竟投資「新興市場」，有甚麼地方需要留意呢？
其次，在過去幾十年，不少基金經理也買入相當份額的新興市場股票
和債券指數。但問題是：多個大型機構的新興市場參考指數，雖然大部分都是投資級債券，但當中亦包括了少量「垃圾」資產。投資新興市場基金的你，也不可不知。
此外，投資者亦應考慮商品價值對新興市場的影響。市場已普遍認為，美國加息日子逐步逼近，加上環球經濟疲弱，對商品需求減少，影響一眾新興市場的出口表現。資金持續流出相關市場，是否就代表新興市場已「無可救藥」呢？以印度為例，新政府在上台之後就展開了連串的改革措施。與此同時，該國亦得益於原油價格大幅下挫，減輕了政府在能源補貼上的負擔，緩和政府開支。
況且，商品價格回落對新興市場有利亦有弊。如印度的商品淨入口國來說，成本下跌令國民的可支配收入大幅增加，能夠釋放出更大的消費力。對政府來說，亦能減低通脹壓力，避免不必要的加息而影響經濟增長。相反，那些依靠商品出口（包括產油國、農產品生產國等）的新興市場，若非找到其他出路，看來還需一段時日，才可回復經濟增長。
事實上，整體新興市場的市帳率經一輪調整後愈見吸引，低於五至十年的平均水平；加上美國加息速度及幅度才是投資者該考慮的因素，相信市場已植入儲局加息對一眾新興市場的負面影響的期望，只是投資者這次重新踏入「新興市場」領土時，應先認清方向及投資風險類別。
王沛淇（王冠一財經頻道）
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