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2015年8月6日 星期四

國際視野 - 王冠一 2015年8月6日

國際視野 - 王冠一 2015年8月6日


新興市場 表現參差 2015-08-06
根據國際貨幣基金組織(IMF),現時全球有 152 個國家或地區,被定為「新興及發展中的經濟體」。然而,今時今日各個新興市場的經濟表現參差,究竟投資「新興市場」,有甚麼地方需要留意呢?

其次,在過去幾十年,不少基金經理也買入相當份額的新興市場股票

和債券指數。但問題是:多個大型機構的新興市場參考指數,雖然大部分都是投資級債券,但當中亦包括了少量「垃圾」資產。投資新興市場基金的你,也不可不知。

此外,投資者亦應考慮商品價值對新興市場的影響。市場已普遍認為,美國加息日子逐步逼近,加上環球經濟疲弱,對商品需求減少,影響一眾新興市場的出口表現。資金持續流出相關市場,是否就代表新興市場已「無可救藥」呢?以印度為例,新政府在上台之後就展開了連串的改革措施。與此同時,該國亦得益於原油價格大幅下挫,減輕了政府在能源補貼上的負擔,緩和政府開支。

況且,商品價格回落對新興市場有利亦有弊。如印度的商品淨入口國來說,成本下跌令國民的可支配收入大幅增加,能夠釋放出更大的消費力。對政府來說,亦能減低通脹壓力,避免不必要的加息而影響經濟增長。相反,那些依靠商品出口(包括產油國、農產品生產國等)的新興市場,若非找到其他出路,看來還需一段時日,才可回復經濟增長。

事實上,整體新興市場的市帳率經一輪調整後愈見吸引,低於五至十年的平均水平;加上美國加息速度及幅度才是投資者該考慮的因素,相信市場已植入儲局加息對一眾新興市場的負面影響的期望,只是投資者這次重新踏入「新興市場」領土時,應先認清方向及投資風險類別。

王沛淇(王冠一財經頻道)
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