陸羽仁 BLOG 2015年8月6日
趕鴨仔
2015/08/06 09:12:38
網誌分類: 經濟
美國7月ADP私營行業就業人數增加18.5萬人，低過市場預期的21.5萬以及上月終值數字的22.9萬，市場據此推算，週五公佈的7月非農就業會係21.5萬，將係今年1月份以來最少，反映美國勞動市場增長放緩。報告令市場對於聯儲局提
早加息的預期降低。
另外，雖然亞特蘭聯儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart) 上日表示，當局已經唔可以唔採取行動，但聯儲局理事鮑威爾昨日則表示，是否會在9月份加息，仍未有決定。由於ADP就業報告，與非農就業報告，未必有好大關聯，而非農業就業人數係聯儲局9月開會前主要審視的最重要的一份經濟數據，對當局是否於9月加息，極有啟示性，所以投資者都在等待數據的出爐，投資態度謹慎。
股市恐懼指標VIX指數維持在低位徘徊，美股亦沒有方向，繼續發呆。杜指微跌10點，收報17540點；標普500指數微升7點，收報2,100點，納指表現較好，升34點至5140點。
內地昨日公佈的服務業數據理想，財新中國7月服務業PMI由51.8，急彈至53.8，創11個月新高。內地經濟好轉，帶動區內股市普遍造好，但正主兒內地股市卻逆勢下跌，上證綜指回落1.7%至3694點，兩市成交略增至9600億元。估計係上日跌升3.7%之後?回吐，亦反映出內地投資者對後市信心未完全恢復，股市表現好似趕鴨仔咁，阿爺出台新招，喝一聲，鴨仔走兩步，唔出招，無出聲，鴨仔就走番轉頭。港股則繼續與內地背馳，上日內地升，港股跌，昨日內地跌，港股反而向上，恆指升0.4%至24514點，國指亦漲0.5%。呢個都可以話係港股自由行囉。
內地股市近期比較反覆，大體仍然向上，由7月8日的最低3507點計，反彈了5.3%，而恆指同期升了4.2%，紅籌指數更有7.2%的漲幅。反觀國企指數，卻仍在原地踏步，明顯落後。由於港股市場是以國際資金為主導，反映國際投資者對於中國經濟、社會和中國企業經營穩定性仍有戒心，導致他們更傾向於投資本地企業，以至採取國際通用架構的紅籌股公司，而不願意投資採用國內公司架構的H股，估計短期內這一狀況仍將持續。
不過，儘管如此，H股作為長期價值投資標的仍然具有明顯的投資優勢。AH股溢價指數收於136.71，較前一個交易日降低2.5%，較7月9日的高點降低8.6%，但仍處於歷史高位水準。
也有分析指出，相對於恒生指數，國企指數估值波動更大。同樣是國際投資者，對中國經濟、社會的疏遠導致他們在悲觀的時候極度悲觀，狂熱的時候又極度狂熱，造成國指估值波幅很大，帶來的低買高賣的機會更多。不過總體而言，由於國指比內地指數明顯低水低PE，所以長線投資風險亦較低。
陸羽仁
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