國際視野 - 王冠一 2015年10月22日
德銀重組 創新氣象 2015-10-22
歐洲經濟不景，加上來自美國銀行業的挑戰，內外夾擊下，歐洲銀行業備受打擊。德國最大銀行的德意志銀行，除了業績大倒退，第三季預計出現高達 62 億歐元的巨額虧損，為超過十年來最大的單季虧蝕。公司內部亦出現大地震，兩名聯席行政總裁 AnshuJai
n 與 Juergen Fitschen，雙雙離任。外界當然擔心德銀前景，區內龍頭之一會否成為下一個雷曼。
今年7月才上任的行政總裁克賴恩(John Cryan)，速速出手救亡，務求減省成本之餘，同時符合更嚴謹之監管要求。除了將管理層大換血，去掉舊有班子，取消各種委員會，以求提升管理效率外，同時將投行業務一分為二。企業金融事務將與全球交易銀行部門合而為一，另一部分為證券交易部門。資產管理及財富管理業務亦拆分為二，個人及企業客戶部將歸入高淨值客戶財富管理，資產管理部門將專注於機構客戶及基金業務。
金融海嘯後監管大為收緊，銀行於資本及資產負債表槓桿方面的要求更高，大大削弱投資業務的盈利。基本上，投行規模愈大，所作之撥備及資本比率更高。德銀將投資業務規模縮小，或可減少資本負擔。惟當中的證券交易業務，盈利能力一直不高，分拆後會否更凸顯盈利問題？該行曾表示，希望於 2018 年前將投行資產縮減 17%。今次一拆二，會否為將來出售某部分投行業務鋪路？不妨留意德銀於 10 月底時，公布更詳細之重組計劃。
德銀指出，是次重組是要順應監管機構的要求，避免重犯過往失誤，招致巨額罰款雲雲。因此集團亦加入法律主管一職，避免法律開支繼續蠶食德銀盈利。
惟最重要的資本不足問題，德銀管理層難道忘記了？即使銀行宣布不派息，但核心資本充足率只有 11%，根本不足以應付任何額外法律開支，終歸要向股東求救。德銀曾表示，將投資超過 15 億歐元，發展亞洲及美國的財富管理及全球交易業務；於資本不足情況下，要作收購擴展資產管理業務，恐怕難以得到監管機構首肯。
雖然德銀股價已跌至有形資產帳面價值(tangible book value) 之 60%，任何增發股份等集資行動可能攤薄現有股東利益。但既然有資本需要，何不絕地一博，集資顯示公司重整信心？
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