何車500：嘉里候低收集
嘉里建設（683）今年5月高位34.4元，上月最低21元，現價22.95元，高位調整33%，較低位高9%。可候再度調整時收集。
1）嘉里業務為物業銷售、物業租務、物流經營，今年上半年，營業額42.04億元，按年跌32%，盈利27.89億元，升17%。期內
投資物業公允值增加21.82億元（去年同期18.04億元），較去年增3.78億元。下半年投資物業分允值增長料大減，影響業績。現價往績PE4.9倍，彭博綜合券商預測，今年PE9倍，較五年平均7倍為高，但低於一般藍籌地產股。新鴻基地產（016）預期PE12倍，長實地產（1113）13.4倍，恒基地產（012）16.1倍。
2）嘉里今年預期PB僅0.4倍，較五年平均0.64倍折讓38%。新地預期PB0.64倍，長實地產0.86倍，恒地0.65倍。
3）6月底，嘉里淨借貸252.09億元，淨借貸/股東資金比率26%，處安全水平。
★大行給予平均目標價32.55元，最高45元（摩通），最低20.59元（瑞銀）。本欄設目標價28.7元，折合今年PB0.5倍，可候22元收集，此價上車，上升空間30%。
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