陸羽仁 BLOG 2015年10月14日
三大因素
2015/10/14 08:56:21
網誌分類: 經濟
美國沒有重大經濟數據出爐，而中國公布9月進出口數字，按年減17.7%，減幅較上月增3.4個百分點，較市場預期的16.5%跌幅仲要差，是自去年11月起連續11個月報跌，對上一次這種下跌要數2008年海嘯後內地進口連跌12個
月。中國進口持續遜色，估計和去年第三季起的商品冧價有關，另外阿爺呢兩三個月亦嚴打「假進口」調走外匯，亦令進口數字大跌。
另一方面，上月內地出口額減幅只有1.1%，遠好過市場預期大跌7.4%，跌幅亦遠少過上月5個百分點，跌幅放緩主要受惠來料加工裝配貿易增加13.6%。
總體來說，中國9月進出口數字已經唔係好衰，但仍然反映全球經濟復蘇步伐緩慢，導致貿易持續低迷。
花旗集團首席經濟學家比特（Willem Buiter）昨日在米爾肯研究中心倫敦峰會上表示， 巴西、俄羅斯等新興國家正逐步走向經濟衰退，發達國家的政策庫已經枯竭，無新橋可以頂住環球經濟，預期明年全球經濟增長將會低於2%，並導致許多新興國家以及一定數量的發達經濟體失業率的上升。
人民銀行的「信貸質押再貸款」消息繼續發酵頂著，令上證綜指仲頂得住，昨日微升0.2%，全世界其餘地方，特別係亞洲股市都腳軟軟，恆指跌130點至22600點，國指更跌1%。
對於阿爺可能借這個「信貸質押再貸款」推出「7萬億QE」，外資大行普遍反應唔錯，其中瑞銀認為，通過允許地方金融機構利用合格的貸款為質押向人行再貸款，或為中小銀行引入流動性，中國可以更具針對性的方式引導資金流動，比如將資金導向特別需求資金的農業和中小企業。
歐美股市方面，受到9月數字逐步出籠顯示全球經濟放慢的消息拖累，德國及法國股市跌近1%，美股連升7日後，昨日亦順勢輕微回調。杜指跌37點，收報17095點，跌幅0.2%；標普500指數跌11點，企穩2000點樓上，收報2006點，跌幅0.6%；納指跌33點至4806點，跌幅0.7%。
美股近期造好，主要受著三大因素推動：包括加息預期下降令美元轉弱、油價轉強、以及中國經濟改善。油價回升，有助能源股造好，不過，亦有分析指出，低油價其實有助推動零售消費，油價下跌，固然對油公司相關行業不利，但油價愈高愈著數的公司，其實只佔標普500企業大約10%，即係話，大部份的美企，業營運成都會因升油價下跌而下降。
中國市場好轉，商品市場亦會反彈，有利相關的股份，主然有助美股向上。但相對而言，三個因素中以弱美元對推對美股造好的助力最大，因為以國際業務為主的美企，其盈利都會受到不斷上升的美元侵蝕。美企賺唔到錢，股市中長期而言都唔會有運行。
近期三大因素都有利於美股，美股就反覆向上。不過，對於美股後市走勢，有分析就利用標準普爾波動指數（oscillator）去睇，這是一個短期量度市場情緒指標，通常用以顯示市場處於超買或者超賣的狀況。分析指出這個指數近日不斷上升，升上5，已經係大市出現超買的發出警號，一旦升上10以上，更進入超買的危險地帶。週一，標準普爾波動指數便曾上升到10點，市場的短線超買的風險已經很大，大市可能還會反覆向上，但風險與回報唔成正比，有回調壓力。可能等10月尾聯儲局開會確認唔加息住，好消息出貨，會有一浪回調。
由於阿爺出的7萬億量寛已為內地大市補咗個底，起碼短期唔擔心佢勁插，可以俾少少耐性，等美股回調時，吸納一下優質股。
陸羽仁
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