國策透視：供應側改革的輸贏家
■中央未必會再大肆放水，鋼鐵等已存在嚴重產能過剩的行業更難有轉機。 資料圖片
近日「供應側改革」成為內地財經界熱門話題，事緣中共總書記習近平在11月10日中央財經會議首次拋出「供應側改革」五字真言，其後總理李克強、中財辦主任劉鶴等財經高層紛紛
在不同場合造勢。臨近年底，中央將在12月召開中央經濟工作會議，為明年經濟政策定調。中央此時突然推出一項新概念，非比尋常。
習近平講話後，國務院在11月23日發佈文件，稱要促進消費結構升級，形成新供給新動力，是供應側改革的首份文件。國務院明確稱，要推動3D列印、機器人、基因工程、可穿戴設備、智能家居、數碼媒體等產業發展，正是A股近日最為熱炒板塊。
對投資者而言，更需要留意的是「供應側改革」背後的真實含義。按照多家官方智囊的解畫，所謂供應側改革，是相對需求側改革而言。自2008年金融海嘯後，中央不斷刺激需求：例如減息降准向市場放水；或推出家電下鄉、以舊換新的財政政策，直接刺激樓市、車市。去年起，內地再度大肆放水，但經濟未見起色，說明刺激政策的藥力已經失效。
目前市場普遍預期，內地將加碼推出更多放水或財政措施，刺激經濟，但如果中央近期不斷為供應側改革造勢，意味明年經濟政策或轉向。中央未必會再大肆放水，以全面性刺激經濟，而只會定向扶持個別行業。煤炭、鋼鐵、水泥、資源等已經存在嚴重產能過剩等行業，更難迎來轉機。市場的投資重點亦將持續集中在新經濟板塊。
【投資錦囊】
臨近年尾，中央突然大肆宣揚所謂的供應側改革，意味明年經濟政策將不再以刺激需求為主，而將專注產業提升。政策對高端製造、科網等新經濟板塊有利，資源和鋼鐵等傳統行業更難轉勢。
炒作指數★★★
黃尹華
黃尹華
國策透視 - 習進錢/黃尹華 舊文